第四節(jié) 國際債券

　　掌握國際債券的定義和特征，掌握外國債券和歐洲債券的概念、特點，了解我國國際債券的發(fā)行概況;了解揚基債券、武士債券、熊貓債券等外國債券;了解龍債券和龍債券市場;了解亞洲債券市場。

　　一、國際債券概述

　　(一)國際債券的定義

　　國際債券是指一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值，向外國投資者發(fā)行的債券。

　　(二)國際債券的特征(多選)

　　1.資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。發(fā)行國際債券是在國際證券市場上籌措資金，發(fā)行對象為各國的投資者，因此，資金來源比國內債券廣泛得多。

　　2.存在匯率風險。發(fā)行國內債券，籌集和還本付息的資金都是本國貨幣，所以不存在匯率風險。發(fā)行國際債券，籌集的資金是外國貨幣匯率一旦發(fā)生波動，發(fā)行人和投資者都有可能蒙受意外損失或獲取意外收獲，所以，匯率風險是國際債券的重要風險。

　　3.有國家主權保障。在國際債券市場上籌集資金，有時可以得到一個主權國家政府最終償債的承諾保證。

　　4.以自由兌換貨幣作為計量貨幣。國際通用貨幣有：美元、英鎊、歐元、日元、瑞士法郎。

　　二、國際債券的分類

　　(一)外國債券

　　外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券，它的特點是債券發(fā)行人屬于一個國家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另一國家。

　　提示：在美國發(fā)行的外國債券被稱為揚基債券。在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券。

　　1.2005 年2 月18 日，《國際開發(fā)機構人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法》，允許符合條件的國際開發(fā)機構在中國發(fā)行人民幣債券。

　　2.2005 年10 月，中國人民銀行批準國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國銀行間債券市場分別發(fā)行人民幣債券11.3 億元和10 億元。這是中國債券市場首次引入外資機構發(fā)行主體，是中國市場對外開放的重要舉措和有益嘗試。國際多邊金融機構首次在華發(fā)行的人民幣債券被命名為“熊貓債券”。

　　(二)歐洲債券：是指借款人在本國境外發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。

　　歐洲債券的特點是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。由于它不以發(fā)行市場所在國的貨幣為面值，故也稱為無國籍債券。

　　歐洲債券與外國債券的區(qū)別：

　　在發(fā)行方式方面，外國債券一般由發(fā)行地所在國的證券公司、金融機構承銷，而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭，組織十幾家或幾十家國際性銀行在一個國家或幾個國家同時承銷。

　　在發(fā)行法律方面，外國債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國有關法規(guī)的管制和約束;并且必須經官方主管機構批準，而歐洲債券在法律上所受的限制比外國債券寬松得多，它不需要官方主管機構的批準，也不受貨幣發(fā)行國有關法令的管制和約束。

　　在發(fā)行納稅方面，外國債券受發(fā)行地所在國的稅法管制，而歐洲債券的預扣稅一般可以豁免，

　　投資者的利息收入也免繳所得稅。

　　歐洲債券市場以眾多創(chuàng)新品種而著稱。在計息方式上既有傳統(tǒng)的固定利率債券，也有種類繁多的浮動利率債券，還有零息債券、延付息票債券、利率遞增債券(累進利率債券)和在一定條件下將浮動利率轉換為固定利率的債券等。在附有選擇權方面，有雙貨幣債券、可轉換債券和附權證債券等。

　　提示：

　　歐洲債券也稱為無國籍債券。(判斷題)

　　龍債券，是指除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國家和地區(qū)貨幣標價的債券。

　　一般是一次到期還本、每年付息一次的長期固定利率債券，或者是以美元計價，以倫敦銀行同業(yè)拆放利率為基準，每一季或每半年重新定一次利率的浮動利率債券。龍債券的發(fā)行以非亞洲貨幣標定面額，盡管有一些債券以加拿大元、澳元和日元標價，但多數(shù)以美元標價。

　　特別推薦：2010年10月證券從業(yè)資格考試試題及答案匯總

　　　　　　　2010年10月證券從業(yè)資格考試成績查詢入口

　　　　　　　證券協(xié)會：2010年第四次證券從業(yè)資格考試公告