2008年中級(jí)職稱《財(cái)務(wù)管理》考試大綱第九章

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　　(一)低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)

　　1.低正常股利加額外股利政策賦予公司一定的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地和具有較大的財(cái)務(wù)彈性，同時(shí)，每年可以根據(jù)公司的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以完善公司的資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

　　2.低正常股利加額外股利政策有助于穩(wěn)定股價(jià)，增強(qiáng)投資者信息。由于公司每年固定派發(fā)的股利維持在一個(gè)較低的水平上，在公司盈利較少或需用較多的留存收益進(jìn)行投資時(shí)，公司仍然能夠按照既定承諾的股利水平派發(fā)股利，使投資者保持一個(gè)固有的收益保障，這有助于維持公司股票的現(xiàn)有價(jià)格。而當(dāng)公司盈利狀況較好且有剩余現(xiàn)金時(shí)，就可以在正常股利的基礎(chǔ)上再派發(fā)額外股利，而額外股利信息的傳遞則有助于公司股票的股價(jià)上揚(yáng)，增強(qiáng)投資者信心。

　　可以看出，低正常股利加額外股利政策既吸收了固定股利政策對(duì)股東投資收益的保障優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)又摒棄其對(duì)公司所造成的財(cái)務(wù)壓力方面的不足，所以在資本市場(chǎng)上頗受投資者和公司的歡迎。

　　(二)低正常股利加額外股利政策的缺點(diǎn)

　　1.年份之間公司的盈利波動(dòng)使得額外股利不斷變化，或時(shí)有時(shí)無(wú)，造成分派的股利不同，容易給投資者以公司收益不穩(wěn)定的感覺。

　　2.當(dāng)公司在較長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會(huì)被股東誤認(rèn)為是“正常股利”，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號(hào)可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而可能會(huì)引起公司股價(jià)下跌的不良后果。所以相對(duì)來(lái)說(shuō)，對(duì)那些盈利水平隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或行業(yè)，這種股利政策也許是一種不錯(cuò)的選擇。

　　第三節(jié)　股利分配程序與方案

　　一、股利分配程序

　　根據(jù)我國(guó)《公司法》的規(guī)定，公司稅后利潤(rùn)分配的順序是：

　　(一)彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損

　　公司的法定公積金不足以彌補(bǔ)以前年度虧損的，在提取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損。

　　(二)提取法定盈余公積金

　　(三)提取任意盈余公積金

　　根據(jù)《公司法》的規(guī)定，公司從稅后利潤(rùn)中提取法定公積金后，經(jīng)股東會(huì)或者股東大會(huì)決議，還可以從稅后利潤(rùn)中提取任意公積金。

　　(四)向股東(投資者)分配股利(利潤(rùn))

　　根據(jù)《公司法》的規(guī)定，公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后所余稅后利潤(rùn)，可以向股東(投資者)分配股利(利潤(rùn))，其中有限責(zé)任公司股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利，全體股東約定不按照出資比例分取紅利的除外;股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。

　　根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股東會(huì)、股東大會(huì)或者董事會(huì)違反相關(guān)規(guī)定，在公司彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤(rùn)的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤(rùn)退還公司。另外，公司持有的本公司股份不得分配利潤(rùn)。

　　二、股利分配方案的確定

　　確定股利分配方案需要考慮以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：

　　(一)選擇股利政策

　　股利政策不僅會(huì)影響股東的利益，也會(huì)影響公司的正常運(yùn)營(yíng)以及未來(lái)的發(fā)展，因此，制定恰當(dāng)?shù)墓衫�政策顯得尤為重要。

　　(二)確定股利支付水平

　　股利支付水平通常用股利支付率來(lái)衡量。股利支付率是當(dāng)年發(fā)放股利與當(dāng)年凈利潤(rùn)之比，或每股股利除以每股收益。

　　是否對(duì)股東派發(fā)股利以及股利支付率高低的確定，取決于企業(yè)對(duì)下列因素的權(quán)衡：(1)企業(yè)所處的成長(zhǎng)周期;(2)企業(yè)的投資機(jī)會(huì);(3)企業(yè)的籌資能力及籌資成本;(4)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu);(5)股利的信號(hào)傳遞功能;(6)借款協(xié)議及法律限制;(7)股東偏好;(8)通貨膨脹等。

　　(三)確定股利支付形式

　　按照股份有限公司對(duì)其股東支付股利的不同方式，股利可以分為不同的種類。其中，常見的有以下四類：

　　1.現(xiàn)金股利

　　現(xiàn)金股利，是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的最常見的方式。

　　2.財(cái)產(chǎn)股利

　　財(cái)產(chǎn)股利，是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券，如公司債券、公司股票等，作為股利發(fā)放給股東。

　　3.負(fù)債股利

　　負(fù)債股利，是以負(fù)債方式支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時(shí)也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。

　　財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上都是現(xiàn)金股利的替代方式，但目前這兩種股利方式在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中極少使用。

　　4.股票股利

　　股票股利，是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，我國(guó)實(shí)務(wù)中通常也稱其為“紅股”。股票股利對(duì)公司來(lái)說(shuō)，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少，而只是將公司的留存收益轉(zhuǎn)化為股本。但股票股利會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量，同時(shí)降低股票的每股價(jià)值。它不會(huì)改變公司股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成。

　　公司發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：

　　(1)發(fā)放股票股利既不需要向股東支付現(xiàn)金，又可以在心理上給股東以從公司取得投資回報(bào)的感覺。因此，股票股利有派發(fā)股利之“名”，而無(wú)派發(fā)股利之“實(shí)”

　　(2)發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場(chǎng)價(jià)格，一些公司在其股票價(jià)格較高，不利于股票交易和流通時(shí)，通過發(fā)放股票股利來(lái)適當(dāng)降低股價(jià)水平，促進(jìn)公司股票的交易和流通。

　　(3)發(fā)放股票股利，可以降低股價(jià)水平，如果日后公司將要以發(fā)行股票方式籌資，則可以降低發(fā)行價(jià)格，有利于吸引投資者。

　　(4)發(fā)放股票股利可以傳遞公司未來(lái)發(fā)展前景良好的信息，增強(qiáng)投資者的信心。

　　(5)股票股利降低每股市價(jià)的時(shí)候，會(huì)吸引更多的投資者成為公司的股東，從而可以使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制。

會(huì)計(jì)職稱輔導(dǎo)科目	精講班			沖刺班			串講班		報(bào)名
	課時(shí)	主講老師	試聽	課時(shí)	主講老師	試聽	課時(shí)	試聽
初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)	40	劉艷霞	講 座	20	劉艷霞	講 座	6	講 座
初級(jí)經(jīng)濟(jì)法基礎(chǔ)		趙俊峰	講 座	22	游文麗	講 座	6	講 座
中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)	50	鄭慶華	講 座	21	鄭慶華	講 座	6	講 座
中級(jí)經(jīng)濟(jì)法		趙俊峰	講 座	21	游文麗	講 座	6	講 座
中級(jí)財(cái)務(wù)管理		劉艷霞	講 座	20	劉艷霞	講 座	6	講 座
會(huì)計(jì)證課程輔導(dǎo)方案		精講班			沖刺班				報(bào)名
		主講老師	課時(shí)	試聽	主講老師	課時(shí)	試聽
《會(huì)計(jì)基礎(chǔ)與實(shí)務(wù)》		劉艷霞	60 (視頻)	講 座	劉艷霞	20 (視頻)	講 座
《財(cái)經(jīng)法規(guī)與職業(yè)道德》		劉艷霞	40 (視頻)	講 座	劉艷霞		講 座
《初級(jí)會(huì)計(jì)電算化》		彭 云		講 座