地方政府債券自發(fā)自還改革試點終于揭開面紗。財政部5月21日公布《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點辦法》(下稱《試點辦法》),允許上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島今年試點地方政府債券自發(fā)自還,限額由國務院批準,債券期限分別為5年、7年和10年。
海通證券宏觀債券首席分析師姜超在接受《證券日報》采訪時表示,長期債券可緩解地方政府償債壓力。此次允許地方政府自行發(fā)債主要是考慮到各地城鎮(zhèn)化建設資金需求,預計發(fā)行債券將主要用于保障性住房、文化等公益性基礎設施建設。
《試點辦法》中規(guī)定的第二條就是“自發(fā)自還”,這意味著試點地區(qū)的債務風險從財政部變成了地方政府自己承擔,對比此前試點自行發(fā)債的上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東六省市,此次“自發(fā)自還”試點增加了北京、江西、寧夏、青島。
對此,中國社科院財貿(mào)所副研究員張德勇表示,試點地區(qū)選擇了東部省份也選擇了西部省份是考慮到試點多樣性,為將來的全國推廣提供參考。
“此次新增的四省市中,北京和青島屬于財政狀況較好的直轄市(計劃單列市),寧夏和江西則分屬西部和中部,政府本身負債情況較好。2013年寧夏和江西審計的政府總債務率50.5%和68%,在同區(qū)域省份中債務率較低,償債能力相對較強。”中信證券最新研究報告顯示,2013年上海、浙江、廣東等6省市試點發(fā)債規(guī)模接近700億元,比2012年增長30%以上。預計今年6省自行發(fā)債規(guī)模將繼續(xù)擴大,再加上4省市的新發(fā)規(guī)模,10省市自行發(fā)債規(guī)模有望超過1500億元。
值得注意的是,在化解地方債務風險的路徑中,地方政府信用評級的建立,被業(yè)內(nèi)資深專家認為是“允許地方政府自發(fā)自還”的重要前提。有消息顯示,由財政部主導的地方政府信用評級已經(jīng)研究完畢,目前準備上升為地方政府信用評級條例,并選擇合適的時機公布,而財政部考慮的地方政府信用評級,包含四方面內(nèi)容:償債環(huán)境、財富創(chuàng)造能力、償債來源和償債能力。
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