陽光融資仍是演進(jìn)方向
“展望未來，監(jiān)管層除了應(yīng)通過行政手段規(guī)定地方政府在限定時間內(nèi)完成地方資產(chǎn)負(fù)債表的編制外，也可以把城投債改為市政債，明確發(fā)債主體的責(zé)任�！币晃唤邮苡浾卟稍L的券商高管認(rèn)為，城投債向市政債的演進(jìn)將成為大勢所趨。
城投債雖然處于灰色地帶，有不規(guī)范、不透明等問題，但它對于我國經(jīng)濟(jì)增長確實(shí)作出了貢獻(xiàn)，全盤否定是不明智的。在發(fā)展中完善、并逐步化解其中的風(fēng)險才是正確選擇。
“當(dāng)然，將城投債轉(zhuǎn)變成為市政債，所面臨的障礙絕不僅僅只存在于修改預(yù)算法這些技術(shù)性的層面�！痹诠獯笞C券首席宏觀分析師徐高看來，建立市政債體系所要求的，是對我國現(xiàn)行財稅體系的大幅度調(diào)整，通過平衡地方政府的財權(quán)和事權(quán)來消除其預(yù)算軟約束，這顯然不是一蹴而就的事情。
不過，把城投債發(fā)展成市政債，把地方政府的權(quán)責(zé)界定清楚，把風(fēng)險暴露在陽光下，將更多長期資金吸收到基建投資中來，應(yīng)該是未來發(fā)展的大方向。
“既要穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，又要有效防范潛在金融風(fēng)險，未來的路依然任重道遠(yuǎn)。”孫立堅強(qiáng)調(diào)，“我們不能因?yàn)槌擎?zhèn)化而一味強(qiáng)調(diào)‘做大’融資平臺，也不能因?yàn)楦叨戎匾暆撛陲L(fēng)險，就滯留了走新型城鎮(zhèn)化道路的步伐�？梢哉f，未來新型城鎮(zhèn)化的質(zhì)量與速度，將更多取決于地方政府對債務(wù)的管理能力。”
參照發(fā)達(dá)國家城鎮(zhèn)化經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國當(dāng)前現(xiàn)狀，規(guī)范地方政府舉債融資機(jī)制是首要問題，既要綜合施策，標(biāo)本兼治，妥善處理存量債務(wù)，又要探索新的融資機(jī)制，比如積極穩(wěn)妥地擴(kuò)大地方債發(fā)行試點(diǎn)，讓地方政府舉債融資走向陽光化和規(guī)范化。
對此，中債登呼吁，要引導(dǎo)城投債逐漸向市政債轉(zhuǎn)型，將地方政府的隱形擔(dān)保顯性化，同時完善相關(guān)配套措施建設(shè)，如要求地方政府公布財政收支狀況、出臺市政債免稅措施等，鼓勵城投債朝著更為陽光、健康的方向發(fā)展。
