2008年注會考試跨章節(jié)綜合題概述與解題技巧(二)

　　 田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題6.

　　 東方股份有限公司有關(guān)資料如下：（1）公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元。本年息稅前利潤為800萬元，適用的所得稅稅率為33%.（2）公司流通在外的普通股60萬股，發(fā)行時每股面值1元，每股溢價收入9元；公司負債總額為200萬元，均為長期負債，平均年利率為10%，假定公司籌資費用忽略不計。

　　 （3）公司股東大會決定本年度按10%的比例計提法定公積金，按10%的比例計提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計現(xiàn)金股利以后每年增長6%.（4）該公司股票的貝他系數(shù)為1.5，無風(fēng)險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為14%.要求：（1）計算東方公司本年度凈利潤。

　　 （2）計算東方公司本年應(yīng)計提的法定公積金和法定公益金。

　　 （3）計算東方公司本年末可供投資者分配的利潤。

　　 （4）計算東方公司每股支付的現(xiàn)金股利。

　　 （5）計算東方公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)。

　　 （6）計算東方公司股票的風(fēng)險收益率和投資者要求的必要投資收益率。

　　 （7）利用股票估價模型計算東方公司股票價格為多少時投資者才愿意購買。

　　 田明跨章節(jié)綜合題練習(xí)題6.「答案及解析」

　　 （1）計算東方公司本年度凈利潤本年凈利潤=（800-200×10%）×（1- 33%）=522.6（萬元）

　　 （2）計算東方公司本年應(yīng)計提的法定公積金和法定公益金應(yīng)提法定公積金=522.6×10%=52.26（萬元）

　　 應(yīng)提法定公益金=522.6×10%=52.26（萬元）

　　 （3）計算東方公司本年可供投資者分配的利潤可供投資者分配的利潤=522.6-52.26-52.26+181.92=600（萬元）

　　 （4）計算東方公司每股支付的現(xiàn)金股利每股支付的現(xiàn)金股利=（600×16%）÷60=1.6（元／股）

　　 （5）計算東方公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)=800÷（800-20）=1.03利息保障倍數(shù)=800÷20=40（倍）

　　 （6）計算東方公司股票的風(fēng)險收益率和投資者要求的必要投資收益率風(fēng)險收益率=1.5×（14%-8%）=9%必要投資收益率=8%+9%=17%（7）計算東方公司股票價值每股價值=1.6÷（17%-6%）=14.55（元／股）

　　 即當(dāng)股票市價低于每股14.55元時，投資者才愿意購買。