46.【答案】B

　　【解析】確定資產(chǎn)類別收益預(yù)期的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法兩類。歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長(zhǎng)期歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測(cè)未來的資產(chǎn)類別收益。

　　47.【答案】B

　　【解析】買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略的區(qū)別主要體現(xiàn)在市場(chǎng)變動(dòng)時(shí)的行動(dòng)方向、支付模式、有利的市場(chǎng)環(huán)境和要求的市場(chǎng)流動(dòng)性等方面。

　　48.【答案】B

　　【解析】恒定混合策略是指保持投資組合中各類資產(chǎn)的比例固定。恒定混合策略對(duì)資產(chǎn)配置的調(diào)整并非基于資產(chǎn)收益率的變動(dòng)，而是假定資產(chǎn)的收益情況和投資者偏好沒有大的改變，因而最優(yōu)投資組合的配置比例不變。恒定混合策略在下降時(shí)買人股票并在上升時(shí)賣出股票，其支付曲線為凹型。

　　49.【答案】D

　　【解析】消極型股票投資策略以有效市場(chǎng)假說為理論基礎(chǔ)，可以分為簡(jiǎn)單型和指數(shù)型兩類策略。ABC三項(xiàng)均屬于積極性股票投資策略。

　　50.【答案】A

　　【解析】市盈率是股票價(jià)格與每股凈利潤(rùn)的比值，市凈率是股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比值。即市盈率=15÷0.5=30，市凈率=15÷3=5。

　　51.【答案】B

　　【解析】股票投資風(fēng)格指數(shù)是對(duì)股票投資風(fēng)格進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指數(shù)。比如，增長(zhǎng)類股票和非增長(zhǎng)類股票的基本特點(diǎn)有很大的不同，因而專門投資于增長(zhǎng)類或收益類股票的經(jīng)理業(yè)績(jī)很大程度上取決于所選取股票類型的發(fā)展趨勢(shì)。由此引入了風(fēng)格指數(shù)的概念作為評(píng)價(jià)投資管理人業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)。

　　52.【答案】C

　　【解析】市場(chǎng)異常策略的特征是不基于公司基本面，如業(yè)績(jī)、行業(yè)特性、行業(yè)政策與行業(yè)周期，也不能完全套用技術(shù)分析的指標(biāo)作出解釋。常見的市場(chǎng)異常策略包括小公司效應(yīng)、低市盈率效應(yīng)、被忽略的公司效應(yīng)以及其他的日歷效應(yīng)、遵循公司內(nèi)部人交易等策略。

　　53.【答案】C

　　【解析】以投資期分析為基礎(chǔ)，債券互換可分為：①替代互換，指在債券出現(xiàn)暫時(shí)的市場(chǎng)定價(jià)偏差時(shí)，將一種債券替換成另一種完全可替代的債券，以期獲取超額收益;②市場(chǎng)間利差互換，指不同市場(chǎng)之間債券的互換;③稅差激發(fā)互換，其目的在于通過債券互換來減少年度的應(yīng)付稅款，從而提高債券投資者的稅后收益率。

　　54.【答案】A

　　【解析】指數(shù)化投資策略的目標(biāo)是使債券投資組合達(dá)到與某個(gè)特定指數(shù)相同的收益，它以市場(chǎng)充分有效的假設(shè)為基礎(chǔ)，屬于消極型債券投資策略之一。選擇債券指數(shù)化投資的原因包括：①經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明積極型的債券投資組合的業(yè)績(jī)并不好;②與積極型債券組合管理相比，指數(shù)化組合管理所收取的管理費(fèi)用更低;③選擇指數(shù)化債券投資策略，有助于基金發(fā)起人增強(qiáng)對(duì)基金經(jīng)理的控制力，因?yàn)橹笖?shù)化債券組合的業(yè)績(jī)不能明顯偏離其基準(zhǔn)指數(shù)的表現(xiàn)。

　　55.【答案】B

　　【解析】常用的收益率曲線策略包括子彈式策略、兩級(jí)策略和梯式策略三種。其中，子彈式策略是使投資組合中債券的到期期限集中于收益率曲線的一點(diǎn);兩極策略則將組合中債券的到期期限集中于兩極。

　　56.【答案】D

　　【解析】到期收益率計(jì)算公式為：本題中，PV=98.5，F(xiàn)V=100，D=30+30+1=61.

　　57.【答案】D

　　【解析】使用現(xiàn)金比例變化法，首先需要確定基金的正�，F(xiàn)金比例。正�，F(xiàn)金比例可以是基金投資政策規(guī)定的，也可以評(píng)價(jià)期基金現(xiàn)金比例的平均值作為代表。

　　58.【答案】B

　　【解析】基金衡量側(cè)重于對(duì)基金本身表現(xiàn)的數(shù)量分析;公司衡量則更看重管理公司本身素質(zhì)的衡量;微觀績(jī)效衡量主要是對(duì)個(gè)別基金績(jī)效的衡量;而僅依據(jù)基金自身的表現(xiàn)進(jìn)行的績(jī)效衡量為絕對(duì)衡量。

　　59.【答案】B

　　【解析】夏普指數(shù)調(diào)整的是全部風(fēng)險(xiǎn)(或總風(fēng)險(xiǎn))，因此，當(dāng)某基金就是投資者的全部投資時(shí)，可以用夏普指數(shù)作為績(jī)效衡量的適宜指標(biāo);特雷諾指數(shù)用的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))而不是全部風(fēng)險(xiǎn)，因此，當(dāng)一項(xiàng)資產(chǎn)只是資產(chǎn)組合中的一部分時(shí)，特雷諾指數(shù)就可以作為衡量績(jī)效表現(xiàn)的恰當(dāng)指標(biāo)加以應(yīng)用。

　　60.【答案】A

　　【解析】簡(jiǎn)單年化收益率=8%+2%-5%-3%=2%;精確年化收益率

　　=(1+8%)×(1+2%)×(1-5%)×(1-3%)-1=1.51%。

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