經(jīng)營(yíng)困難促公司并購(gòu)
根據(jù)雙方公布的并購(gòu)條件，美國(guó)航空公司的母公司美利堅(jiān)航空公司(AMR Corp.)的股東將持有合并后新公司72%的股份，全美航空公司股東將持有其余28%的股份。美利堅(jiān)航空公司現(xiàn)任首席執(zhí)行官托馬斯•霍頓將擔(dān)任新公司的非執(zhí)行董事長(zhǎng)，任期可能持續(xù)到2014年的春季或夏季，即新公司第一屆年度股東大會(huì)召開(kāi)之時(shí)，屆時(shí)美國(guó)航空將結(jié)束破產(chǎn)保護(hù)期。全美航空公司的現(xiàn)任首席執(zhí)行官道格•帕克將擔(dān)任新公司首席執(zhí)行官。美國(guó)航空公司表示，新公司將具有強(qiáng)大的資本實(shí)力和全球經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，在56個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有336個(gè)飛行目的地，每天航班數(shù)量在6700架次。
近幾年來(lái)，美國(guó)航空業(yè)經(jīng)營(yíng)較為艱難，各大航空公司紛紛通過(guò)并購(gòu)重組尋求突破。2008年，達(dá)美航空通過(guò)兼并西北航空成為美國(guó)第一大航空公司。2010年，美聯(lián)航與大陸航空合并成的美國(guó)聯(lián)合大陸控股有限公司，一躍成美國(guó)航空業(yè)龍頭。2011年11月底，由于債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重和成本居高不下，美國(guó)航空公司及其母公司美利堅(jiān)航空集團(tuán)美國(guó)航空公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，因此此次合并交易相當(dāng)于美國(guó)航空公司脫離破產(chǎn)程序的重組計(jì)劃，需要得到監(jiān)督美國(guó)航空公司的重組事宜的紐約南區(qū)法庭的批準(zhǔn)。美國(guó)航空公司和全美航空公司預(yù)計(jì)，這次并購(gòu)將在今年第三季度完成。美利堅(jiān)航空公司債權(quán)人持有的幾乎所有債務(wù)有望通過(guò)該交易獲得償付。受合并消息提振，當(dāng)天在紐約股市，美利堅(jiān)航空公司股價(jià)一度暴漲近一倍，而全美航空公司股價(jià)則下跌7%左右。
“結(jié)合”之后遇更多挑戰(zhàn)
美國(guó)航空公司新的領(lǐng)航人帕克一年多以來(lái)一直在努力推動(dòng)達(dá)成這一交易，最終成功地使美利堅(jiān)航空公司的債權(quán)人相信合并設(shè)想比破產(chǎn)更有利可圖。但是有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于兩家公司存在較多差異，這樁“姻緣”可能帶來(lái)更多挑戰(zhàn)。美國(guó)航空公司的運(yùn)量幾乎是全美航空公司的兩倍，但是新公司的運(yùn)營(yíng)將由后者接管。兩者也存在商業(yè)文化差異等諸多不同之處：美國(guó)航空公司的總部位于南部得克薩斯達(dá)拉斯都會(huì)區(qū)的沃斯堡，數(shù)十年來(lái)一直是行業(yè)老大，自負(fù)且拘泥刻板，近年來(lái)的業(yè)績(jī)呈螺旋式下降狀態(tài)。全美航空公司，總部位于西南部的亞利桑那州鳳凰城都會(huì)區(qū)小城坦佩，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)格輕快靈活且富有進(jìn)取心，目前收入和運(yùn)營(yíng)觸底之后正在反彈。全美航空公司曾在2006年因更換預(yù)訂系統(tǒng)而使服務(wù)陷于癱瘓，其兩大飛行員團(tuán)隊(duì)一直不和。2008年之后，該公司的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)才開(kāi)始回升，在近3年實(shí)現(xiàn)贏利，其股票在2012年上漲了166%。
部分航空樞紐受影響
此間業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然達(dá)拉斯和鳳凰城的商業(yè)文化不同，但是帕克是一個(gè)極富創(chuàng)新精神的指揮者，并且具有克服這些障礙的經(jīng)驗(yàn)。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)日前發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，雖然合并多被解讀為對(duì)航空業(yè)的促進(jìn)，但對(duì)機(jī)場(chǎng)而言好壞參半，該合并案可能減弱這兩家公司在某些機(jī)場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)，一些航空樞紐可能因此獲益，而另外一些航空樞紐卻可能因此受損。航空樞紐的主要風(fēng)險(xiǎn)在于運(yùn)量大幅減少惡化其收益。如果這一合并案完成，新公司可能使用6個(gè)航空樞紐：達(dá)拉斯—沃斯堡、邁阿密、芝加哥、費(fèi)城、夏洛特和鳳凰城，并且在紐約、洛杉磯等主要市場(chǎng)保持較大規(guī)模的運(yùn)營(yíng)。近年來(lái)，一些航空公司已經(jīng)在一些規(guī)模較小的市場(chǎng)如匹茲堡、圣路易斯、辛辛那提、孟菲斯削減了運(yùn)營(yíng)規(guī)模。惠譽(yù)不排除這家新合并的公司將進(jìn)行運(yùn)營(yíng)上的調(diào)整。在這個(gè)控制成本至關(guān)重要的行業(yè)，作為一個(gè)單一的公司，如果要提高運(yùn)營(yíng)效率，必須砍掉那些無(wú)利可圖的航空樞紐。另外，這一合并案也使美國(guó)其他大型航空公司面臨低成本航空公司所帶來(lái)的挑戰(zhàn)。對(duì)于地區(qū)性航空公司而言，如果它們的航線(xiàn)與這家新公司重疊，也將面臨更多運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
