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　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.下列關(guān)于內(nèi)含增長(zhǎng)的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

　　A、在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，外部融資額為0

　　B、在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，存在經(jīng)營(yíng)負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)

　　C、在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率不變

　　D、當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率等于內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，外部融資需求為0

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核內(nèi)含增長(zhǎng)。在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率提高還是下降，取決于原資產(chǎn)負(fù)債率與新增部分資產(chǎn)負(fù)債率[△經(jīng)營(yíng)負(fù)債/(△經(jīng)營(yíng)負(fù)債+△留存收益)]的比較。前者小于后者，資產(chǎn)負(fù)債率上升;前者大于后者，資產(chǎn)負(fù)債率下降;前者等于后者，資產(chǎn)負(fù)債率不變。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

　　2.下列關(guān)于證券組合的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

　　A、對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0.2時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)強(qiáng)

　　B、多種證券組合的機(jī)會(huì)集和有效集均是一個(gè)平面

　　C、相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條直線，此時(shí)不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)

　　D、不論是對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對(duì)于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核證券組合。多種證券組合的有效集是一條曲線，是位于機(jī)會(huì)集頂部，從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線。

　　3.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型原理的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

　　A、在其他條件相同時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿較大的公司β值較大

　　B、若投資組合的β等于1，表明該組合沒(méi)有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C、在其他條件相同時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿較高的公司β較大

　　D、股票的預(yù)期收益率與β值線性相關(guān)

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考核資本資產(chǎn)定價(jià)模型。β=1表明它的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，而不是沒(méi)有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

　　4.債券A和債券B是兩只剛剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，下列說(shuō)法中，不正確的是(　)。

　　A、如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高

　　B、在流通的過(guò)程中，債券價(jià)值不可能低于債券面值

　　C、如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低

　　D、如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核溢價(jià)發(fā)行債券。根據(jù)票面利率高于必要報(bào)酬率可知債券屬于溢價(jià)發(fā)行，對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券而言，其他條件相同的情況下，利息支付頻率越高(即債券付息期越短)，債券價(jià)值越高，由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;對(duì)于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期限越短，債券價(jià)值越接近面值，而溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值高于面值，所以，償還期限越短，債券價(jià)值越低，償還期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越高，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;對(duì)于流通的平息債券而言，在兩個(gè)付息日之間，未來(lái)的現(xiàn)金流量是相同的，隨著時(shí)間的延續(xù)，折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時(shí)間)越來(lái)越短，現(xiàn)值系數(shù)越來(lái)越大，所以，債券價(jià)值是逐漸升高的，割息之后債券價(jià)值下降，然后又逐漸上升，割息之后債券價(jià)值再下降，每次割息之后的債券價(jià)值，相當(dāng)于重新發(fā)行債券的價(jià)值，因此，一定是大于債券面值的，因此，溢價(jià)發(fā)行的平息債券，在流通的過(guò)程中，債券價(jià)值不可能低于債券面值，即選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。對(duì)于平息債券而言，發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值=債券面值×票面利率÷利息支付頻率×(P/A，必要報(bào)酬率÷利息支付頻率，償還期限×利息支付頻率)+債券面值×(P/F，必要報(bào)酬率÷利息支付頻率，償還期限×利息支付頻率)，在票面利率相同且均高于必要報(bào)酬率的情況下，必要報(bào)酬率與票面利率差額越大，意味著必要報(bào)酬率越低，即意味著債券價(jià)值計(jì)算公式中的折現(xiàn)率越低，而在其他條件相同的情況下，折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越大，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　5.作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，每股收益最大化目標(biāo)較利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于(　)。

　　A、考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素

　　B、考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素

　　C、把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察

　　D、能夠避免企業(yè)的短期行為

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核每股收益最大化和利潤(rùn)最大化的優(yōu)點(diǎn)。因?yàn)槊抗墒找娴扔跉w屬于普通股股東的稅后凈利除以普通股股份總數(shù)，所以每股收益最大化較之利潤(rùn)最大化的優(yōu)點(diǎn)在于把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察。

　　6.短期債務(wù)的存量比率不包括(　)。

　　A、營(yíng)運(yùn)資本

　　B、流動(dòng)比率

　　C、速動(dòng)比率

　　D、現(xiàn)金比率

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核短期償債能力比率。短期債務(wù)的存量比率包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。

　　7.財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性不包括(　)。

　　A、沒(méi)有披露公司的全部信息

　　B、披露的財(cái)務(wù)信息不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量

　　C、容易發(fā)生賬務(wù)處理錯(cuò)誤

　　D、管理層的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇，使財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)扭曲公司的實(shí)際情況

　　【正確答案】C

　　【答案解析】財(cái)務(wù)報(bào)表存在以下三方面的局限性：(1)財(cái)務(wù)報(bào)表沒(méi)有披露公司的全部信息，管理層擁有更多的信息，披露的只是其中的一部分;(2)預(yù)計(jì)披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差，不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量;(3)管理層的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇，使財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)扭曲公司的實(shí)際情況。

　　8.若流動(dòng)比率小于1，則下列結(jié)論成立的是( )。

　　A、速動(dòng)比率大于1

　　B、營(yíng)運(yùn)資本小于零

　　C、資產(chǎn)負(fù)債率大于1

　　D、短期償債能力絕對(duì)有保障

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的知識(shí)點(diǎn)是流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，若流動(dòng)比率小于1，則說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，即營(yíng)運(yùn)資本小于零。

　　9.下列有關(guān)企業(yè)償債能力的說(shuō)法不正確的是(　)。

　　A、補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，使長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量，有助于提高短期償債能力

　　B、債務(wù)擔(dān)保既可能影響短期償債能力，又可能影響長(zhǎng)期償債能力

　　C、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃和長(zhǎng)期融資租賃都屬于影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素

　　D、采用分期付款方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備會(huì)降低短期償債能力

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考核企業(yè)的償債能力。營(yíng)運(yùn)資本增加=長(zhǎng)期資本增加-長(zhǎng)期資產(chǎn)增加，補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，使長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量，可以導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資本增加大于0，即導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資本增加，所以，有助于提高短期償債能力。即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。擔(dān)保項(xiàng)目的時(shí)間長(zhǎng)短不一，有的涉及企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債，有的涉及企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。融資租賃形成的負(fù)債會(huì)反映在資產(chǎn)負(fù)債表中(計(jì)入“長(zhǎng)期應(yīng)付款”)，不屬于影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素，因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分期付款，也是一種承諾付款，所以，會(huì)降低短期償債能力，即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　10.甲企業(yè)2011至2013年，利息費(fèi)用均保持不變，一直為20萬(wàn)元。根據(jù)簡(jiǎn)化公式計(jì)算得出的2011年、2012年和2013年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)分別為1.5、2.0和3.0，2012年的資本化利息為10萬(wàn)元，各年的資本化利息有15萬(wàn)元在2012年費(fèi)用化。則2012年的利息保障倍數(shù)為(　)。

　　A、1

　　B、1.5

　　C、2

　　D、4/3

　　【正確答案】B

　　【答案解析】2013年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2012年的息稅前利潤(rùn)/(2012年的息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用)=2012年的息稅前利潤(rùn)/(2012年的息稅前利潤(rùn)-20)=3.0，由此可知，2012年的息稅前利潤(rùn)=30(萬(wàn)元)，2012年的利息保障倍數(shù)=(30+15)/(20+10)=1.5。

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