2010注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》單節(jié)練習(xí)(10)

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1. 下列說法正確的有()。

　　A.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象是企業(yè)的整體價(jià)值

　　B.經(jīng)濟(jì)價(jià)值通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量

　　C.除非特別說明，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的價(jià)值是指未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　D.企業(yè)價(jià)值=股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)-超額現(xiàn)金

　　2. 利用乘數(shù)法估計(jì)企業(yè)價(jià)值時(shí)，下列說法正確的有()。

　　A.最常用的估值乘數(shù)為市盈率

　　B.如果想比較具有不同杠桿水平的公司，使用基于企業(yè)價(jià)值的估值乘數(shù)是有利的

　　C.其估值過程是基于真實(shí)公司的實(shí)際價(jià)格，而非基于對(duì)未來現(xiàn)金流量的可能不切實(shí)際的預(yù)測(cè)

　　D.沒有考慮公司間的重要差異

　　3. 下列說法正確的有()。

　　A.自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可向所有投資者支付的現(xiàn)金流量

　　B.折現(xiàn)自由現(xiàn)金流量模型不用估計(jì)企業(yè)的借款決策對(duì)收益的影響

　　C.折現(xiàn)自由現(xiàn)金流量模型先確定對(duì)所有投資者而言的總價(jià)值

　　D.利用折現(xiàn)自由現(xiàn)金流量模型對(duì)企業(yè)估值時(shí)，不需要明確地預(yù)測(cè)股利、股票回購或債務(wù)的運(yùn)用

　　4. 使用加權(quán)平均資本成本對(duì)未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)，依賴的假設(shè)包括()。

　　A.項(xiàng)目承擔(dān)平均風(fēng)險(xiǎn)

　　B.企業(yè)的債務(wù)與股權(quán)比率保持不變

　　C.公司所得稅是唯一要考慮的市場(chǎng)摩擦

　　D.不存在市場(chǎng)摩擦

　　5. 下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的調(diào)整現(xiàn)值法的表述正確的有()。

　　A.簡(jiǎn)單計(jì)算公式為：投資的有杠桿價(jià)值=投資的無杠桿價(jià)值+利息稅盾價(jià)值

　　B.如果企業(yè)保持目標(biāo)杠桿比率，則利息稅盾應(yīng)以項(xiàng)目的無杠桿資本成本來折現(xiàn)

　　C.如果利息保障比率不變，則利息稅盾應(yīng)以項(xiàng)目的無杠桿資本成本來折現(xiàn)

　　D.如果債務(wù)水平不變，則利息稅盾可使用債務(wù)資本成本來折現(xiàn)

　　6. 下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的股權(quán)自由現(xiàn)金流量法的表述正確的有()。

　　A.該方法明確地計(jì)算了股東所得到的自由現(xiàn)金流量，并同時(shí)考慮了企業(yè)與債權(quán)人之間往來的各種支付

　　B.股權(quán)自由現(xiàn)金流量是在調(diào)整利息支付、借債以及債務(wù)償還之后剩余的屬于股東可支配的自由現(xiàn)金流量

　　C.股權(quán)自由現(xiàn)金流量=企業(yè)自由現(xiàn)金流量-稅后利息支付+凈借債

　　D.股權(quán)自由現(xiàn)金流量法和調(diào)整現(xiàn)值法有同樣的缺點(diǎn)，在最終作出投資決策之前，需要計(jì)算項(xiàng)目的借債能力，以確定利息和凈借債