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第六章 債券、股票價(jià)值評(píng)估

第二節(jié) 普通股價(jià)值評(píng)估

　　普通股價(jià)值的評(píng)估方法

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)含義

　　(二)股票估值的基本模型

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》科目第六章債券、股票價(jià)值評(píng)估第二節(jié)普通股價(jià)值評(píng)估的內(nèi)容。

　　【知識(shí)點(diǎn)】：普通股價(jià)值的評(píng)估方法

　　(一)含義：(股票本身的內(nèi)在價(jià)值)

　　未來(lái)的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

　　(二)股票估值的基本模型

　　1.有限期持有

　　——類似于債券價(jià)值計(jì)算

　　有限期持有，未來(lái)準(zhǔn)備出售

　　2.無(wú)限期持有

　　現(xiàn)金流入只有股利收入

　　(1)零成長(zhǎng)股票

　　(2)固定成長(zhǎng)股

　　【注意】

　　①公式的通用性

　　必須同時(shí)滿足兩條：

　　1)現(xiàn)金流是逐年穩(wěn)定增長(zhǎng);

　　2)無(wú)窮期限。

　�、趨^(qū)分D1和D0

　　D1在估值時(shí)點(diǎn)的下一個(gè)時(shí)點(diǎn),D0和估值時(shí)點(diǎn)在同一點(diǎn)

　�、跼S的確定：資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　�、躦的確定

　　1)固定股利支付率政策，g=凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。

　　2)不發(fā)股票、經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，g=可持續(xù)增長(zhǎng)率。

　　(3)非固定成長(zhǎng)股

　　計(jì)算方法-分段計(jì)算。

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