名師馬莉:07年CPA《財(cái)務(wù)管理》備考訪談實(shí)錄

計(jì)算分析題的設(shè)計(jì)模式

1.報(bào)表分析專題                 

（1）還原報(bào)表；（2）杜邦分析體系；（3）根據(jù)給出的指標(biāo)分析企業(yè)管理存在的問(wèn)題，提出解決方法；（4）上市公司財(cái)務(wù)分析；（5）現(xiàn)金流量分析。

2．財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃。

（1）可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算（期末股東權(quán)益法）+為達(dá)到預(yù)定增長(zhǎng)率各影響因素應(yīng)達(dá)到水平；（2）超常增長(zhǎng)資金來(lái)源；（3）現(xiàn)金收支預(yù)算的編制。

3.財(cái)務(wù)估價(jià)專題

（1）債券內(nèi)在價(jià)值與到期收益率的計(jì)算；（2）利用股票固定（或非固定）成長(zhǎng)模式確定股票內(nèi)在價(jià)值；（3）計(jì)算β系數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差、相關(guān)系數(shù)等評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；（4）證券投資組合；（5）資本資產(chǎn)定價(jià)模式。

4．投資管理專題

（1）新項(xiàng)目投資決策

①給出確定利潤(rùn)和NCF的基本條件，重點(diǎn)考察考生對(duì)NCF（往往涉及固定資產(chǎn)折舊以外的其他非付現(xiàn)成本）構(gòu)成內(nèi)容及計(jì)算方法的理解，通過(guò)計(jì)算NPV進(jìn)行決策；

②給出基本條件，要求考生在事先確定的NPV（一般設(shè)定為0）的情況下，通過(guò)計(jì)算IRR或N判定投資方案是否可行；

③給出銷售量、單價(jià)、單位變動(dòng)成本、付現(xiàn)固定成本總額等基本條件，要求計(jì)算利潤(rùn)、NCF和i_c及NPV,判定投資的可行性。

（2）更新改造項(xiàng)目投資決策

①給出舊設(shè)備變現(xiàn)等條件和新設(shè)備投資額等資料，確定新舊設(shè)備的現(xiàn)金流量（主要是流出量，如果有流入作為流出的減項(xiàng)），如果新舊設(shè)備使用期限相同，計(jì)算未來(lái)現(xiàn)金流出量的總現(xiàn)值（總成本）低者為佳；如果新舊設(shè)備使用期限不相同，計(jì)算未來(lái)現(xiàn)金流出量的年平均成本（總成本/年金現(xiàn)值系數(shù)），低者為佳。

②給出新舊設(shè)備現(xiàn)金流量的差別，計(jì)算分析孰好孰壞。

（3）相互滲透型的投資決策（即投資其他領(lǐng)域）

關(guān)鍵是考察考生對(duì)β_{權(quán)益}與β_{資產(chǎn)}換算的掌握，通過(guò)確定R_s計(jì)算加權(quán)平均資本成本，并作為折現(xiàn)率對(duì)項(xiàng)目的NCF進(jìn)行貼現(xiàn)，判定新項(xiàng)目是否可行。

5．流動(dòng)資金管理專題

（1）應(yīng)收賬款信用政策；（2）利用存貨經(jīng)濟(jì)批量模型選擇供應(yīng)商或經(jīng)營(yíng)存貨品種。

6．融資租賃專題。測(cè)試承租方應(yīng)選擇借款購(gòu)買還是融資租賃取得固定資產(chǎn)。

7．股利分配專題。剩余（固定或持續(xù)增長(zhǎng)）股利分配政策+利潤(rùn)分配項(xiàng)目計(jì)算。

8．資本成本與資本結(jié)構(gòu)專題

（1）債務(wù)或權(quán)益?zhèn)�別資本成本+加權(quán)平均資本成本；（2）財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算；（3）利用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法選擇新增籌資的方式。

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