國債效應(yīng)是指國債運行對社會經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)產(chǎn)生的影響。這種影響是通過對國債功能的運用來實現(xiàn)的。

　　根據(jù)國債效應(yīng)產(chǎn)生的不同方面，可以把國債效應(yīng)歸納為國債的分配效應(yīng)和國債的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

　　國債的分配效應(yīng)

　　國債的發(fā)行、流通和償還都會對國民財富的分配產(chǎn)生影響，這種影響就是國債的分配效應(yīng)。國債的分配效應(yīng)體現(xiàn)在國債發(fā)行、使用和償還等各個環(huán)節(jié)。

　　1、國債發(fā)行的分配效應(yīng)

　　發(fā)行國債實質(zhì)上是一個國民收入再分配過程，不論政府借債的目的是為彌補財政赤字，還是籌集建設(shè)資金，這種再分配的結(jié)果都可使國民收入從認(rèn)購者手中轉(zhuǎn)向國家，在增加政府可支配財力的同時，減少了個人、企業(yè)作為認(rèn)購者可支配的財力。這種國民收人分配結(jié)構(gòu)的改變，在不同的經(jīng)濟(jì)條件下可能產(chǎn)生不同的影響。

　　2、國債使用的分配效應(yīng)在國家以發(fā)行國債的方式集中了社會閑置資金之后，還要將這部分資金按照實現(xiàn)政府職能的要求去安排和使用。國債對國民收入使用方向產(chǎn)生何種再分配效應(yīng)，主要取決于購買國債的資金性質(zhì)和國債的使用方向兩個因素�？赡艹霈F(xiàn)的情況有以下幾種：

　　(1)國債的積累效應(yīng)

　　如果國債由消費者個人購買，或由企業(yè)用消費基金購買，并用于生產(chǎn)建設(shè)方面，則國債在分配時將消費基金轉(zhuǎn)化為積累基金，產(chǎn)生對國民收入分配的積累效應(yīng)。

　　(2)國債的消費效應(yīng)

　　如果國債由企業(yè)積累基金購買，或由個人投資者購買，并用于購買消費性支出，則國債在分配時將積累基金轉(zhuǎn)化為消費基金，產(chǎn)生對國民收入的消費效應(yīng)，或稱對積累的“擠出”效應(yīng)。這種情況會縮小積累規(guī)模，緩減經(jīng)濟(jì)增長速度。加之國債因用于非生產(chǎn)性消耗而難以產(chǎn)生自身的償還能力，因而，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國債的償還都將帶來不利的影響。

　　(3)國債的內(nèi)轉(zhuǎn)效應(yīng)

　　它是指由于發(fā)行國債而引起的國民收入在積累基金內(nèi)部或消費基金內(nèi)部相互轉(zhuǎn)化的效應(yīng)。它主要表現(xiàn)為兩種情況：一是當(dāng)國債由居民或企業(yè)以消費基金購買，政府又將國債用于消費性的開支時，國債實現(xiàn)的國民收入再分配只表現(xiàn)為消費基金內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，是將居民或企業(yè)的消費轉(zhuǎn)化為政府的消費;二是當(dāng)國債由居民或企業(yè)以投資基金購買，政府又將國債用于積累性支出時，則國債在國民收入再分配中引起的只是國民收入中積累基金內(nèi)部比例重組，使由市場機(jī)制實現(xiàn)的積累轉(zhuǎn)由政府分配機(jī)制實現(xiàn)。這種積累內(nèi)部的轉(zhuǎn)化效應(yīng)往往對減少一般性建設(shè)規(guī)模，擴(kuò)大重點建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模有重要意義。它是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)比例的重要手段。

　　3、國債償還的分配效應(yīng)國債的償還也是國民收入再分配的重要手段。根據(jù)政府償債資金的不同來源，國債償還所產(chǎn)生的分配效應(yīng)表現(xiàn)為以下幾種情況：

　　(1)國債投資收益在政府與國債投資者之間進(jìn)行分配

　　如果政府將國債用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資，則國債在投資后產(chǎn)生的收益可作還本付息的資金來源。在這種情況下，國債償還不會形成債務(wù)人(政府)或納稅義務(wù)人的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，債權(quán)人所得到的是國債投資收益的一部分，它產(chǎn)生的是一種良性的分配效應(yīng)。

　　(2)償債期間提高稅負(fù)，還債負(fù)擔(dān)由納稅義務(wù)人承擔(dān)

　　在政府使用國債并未獲得應(yīng)有的收益，或者國債在投資產(chǎn)生的效益低于籌資成本時，如果政府采取提高稅負(fù)的辦法來籌資償債，則償債所引起的是收入從納稅義務(wù)人手中通過政府轉(zhuǎn)移給債權(quán)人，從而形成納稅義務(wù)人的國債負(fù)擔(dān)。

　　(3)借新債還舊債，信用關(guān)系的延續(xù)或替代

　　在債務(wù)償還期，政府往往采用借新債的辦法來償還舊債，這種方法產(chǎn)生了一種新舊債權(quán)主體的替代效應(yīng)，并延長了政府對國債的使用時間，在分配上，使國民收入通過政府實現(xiàn)在新舊債權(quán)主體之間的轉(zhuǎn)移。

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