第二節(jié)證券價格指數(shù)

　　一、股價平均數(shù)和股價指數(shù)

　　(一)股價指數(shù)的編制步驟

　　股價指數(shù)的編制分為4步：

　　第一步，選擇樣本股。

　　樣本股的選擇主要考慮兩條標準：一是樣本股的市價總值要占在交易所上市的全部股票市價總值的大部分;二是樣本股票價格變動趨勢必須能反映股票市場價格變動的總趨勢。

　　第二步，選定基期和方法，計算樣本股平均價和總市值。

　　第三步，計算計算期平均股價或市值，并作必要的修正。

　　第四步，指數(shù)化，將計算期的平均股價或市值轉(zhuǎn)化為指數(shù)值。

　　(二)股價平均數(shù)

　　股價平均數(shù)分為簡單算術(shù)股價平均數(shù)、加權(quán)股價平均數(shù)和修正股價平均數(shù)。

　　1.簡單算術(shù)股價平均數(shù)。簡單算術(shù)股價平均數(shù)是以樣本股每日收盤價之和除以樣本數(shù)。

　　優(yōu)點是計算簡便，但也存在兩個缺點：

　　第一，發(fā)生樣本股送配股、拆股和更換時會使股價平均數(shù)失去真實性、連續(xù)性和時間數(shù)列上的可比性;

　　第二，在計算時沒有考慮權(quán)數(shù)，即忽略了發(fā)行量或成交量不同的股票對股票市場有不同影響這一重要因素。

　　兩點不足通過加權(quán)股價平均數(shù)和修正股價平均數(shù)來彌補。

　　2.加權(quán)股價平均數(shù)，也稱加權(quán)平均股價，是將各樣本股票的發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)計算出來的股價平均數(shù)。

　　加權(quán)股價指數(shù)又可以分為( BCD )。

　　A.修正加權(quán)股價指數(shù) B.計算期加權(quán)股價指數(shù)

　　C.幾何加權(quán)股價指數(shù) D.基期加權(quán)股價指數(shù)

　　3.修正股價平均數(shù)，是在簡單算術(shù)股價平均數(shù)法的基礎(chǔ)上，當發(fā)生送股、拆股、增發(fā)、配股時，通過變動除數(shù)，使股價平均數(shù)不受影響。

　　目前道瓊斯股價平均數(shù)就采用修正股價平均數(shù)法來計算股價平均數(shù)，每當股票分割、送股或增發(fā)、配股數(shù)超過原股份10%時，就對除數(shù)作相應(yīng)的修正。

　　(三)股價指數(shù)

　　股價指數(shù)是將計算期的股價或市值與某一基期的股價或市值相比較的相對變化值，用以反映市場股票價格的相對水平。

　　股價指數(shù)的編制方法有簡單算術(shù)股價指數(shù)和加權(quán)股價指數(shù)兩類。

　　1.簡單算術(shù)股價指數(shù)又有相對法和綜合法之分。

　　(1)相對法是先計算各樣本股的個別指數(shù)，再加總求出算術(shù)平均數(shù)。

　　(2)綜合法是將樣本股票基期價格和計算期價格分別加總，然后再求出股價指數(shù)，其計算公式為：

　　2.加權(quán)股價指數(shù)是以樣本股票發(fā)行量或成交量為權(quán)數(shù)加以計算，又有基期加權(quán)、計算期加權(quán)和幾何加權(quán)之分。