1.信用風險。

　　(1)信用風險又稱違約風險，指證券發(fā)行人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風險。

　　(2)債券、優(yōu)先股、普通股都可能有信用風險，但程度有所不同。債券的信用風險就是債券不能到期還本付息的風險。

　　(3)信用風險是債券的主要風險，政府債券的信用風險最小，一般認為中央政府債券幾乎沒有信用風險，其他債券的信用風險依次從低到高排列為地方政府債券、金融債券、公司債券。

　　在債券和優(yōu)先股發(fā)行時.要進行信用評級，投資者回避信用風險的最好辦法是參考證券信用評級的結果。信用級別高的證券信用風險小;信用級別越低，違約的可能性越大。

　　期限相同的政府債券利率比企業(yè)債券的利率低，這是對( A )的補償。

　　A.信用風險 B.通脹風險

　　C.利率風險 D.經營風險

　　2.經營風險。

　　(1)經營風險是指公司的決策人員與管理人員在經營管理過程中出現失誤而導致公司盈利水平變化，從而使投資者預期收益下降的可能。

　　(2)經營風險來自內部因素和外部因素兩個方面。經營風險主要還是來自公司內部的決策失誤或管理不善。企業(yè)外部因素是公司以外的客觀因素，如政府產業(yè)政策的調整、競爭對手的實力變化使公司處于相對劣勢地位等，引起公司盈利水平的相對下降。

　　(3)經營風險是普通股票的主要風險，公司盈利的變化既會影響股息收入，又會影響股票價格。

　　3.財務風險。

　　財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當而導致投資者預期收益下降的風險。

　　一旦公司發(fā)生虧損，投資者將在兩個方面產生風險：一是投資者將失去股息收入;二是投資者將損失資本利得。因為在公司虧損時，股票的價格必然下跌;更有甚者，如果公司虧損嚴重以致資不抵債，投資者就有可能血本無歸，股票將成為一張廢紙。

　　三、收益與風險的關系

　　在證券投資中，收益和風險形影相隨，收益以風險為代價，風險用收益來補償。

　　收益與風險的基本關系是：收益與風險相對應。也就是說，風險較大的證券，其要求的收益率相對較高;反之，收益率較低的投資對象，風險相對較小。

　　收益與風險的這種內在本質關系：收益與風險共生共存，承擔風險是獲取收益的前提;收益是風險的成本和報酬。

　　預期收益率=無風險收益率+風險補償

　　預期收益率是投資者承受各種風險應得的補償。無風險收益率是指把資金投資于某一沒有任何風險的投資對象而能得到的收益率。

　　美國一般將聯邦政府發(fā)行的短期國庫券視為無風險證券，把短期國庫券利率視為無風險利率。美國短期國庫券由聯邦政府發(fā)行，沒有信用風險。政府債券沒有財務風險和經營風險，只要在這期間沒有發(fā)生嚴重的通貨膨脹，聯邦儲備銀行沒有調整利率，也幾乎沒有購買力風險和利率風險。

　　在短期國庫券無風險利率的基礎上，我們可以發(fā)現以下規(guī)律：

　　第一，同一種類型的債券，長期債券利率比短期債券高。這是對利率風險的補償。如同是政府債券，都沒有信用風險和財務風險，但長期債券的利率要高于短期債券。

　　第二，不同債券的利率不同，這是對信用風險的補償。通常，在期限相同的情況下，政府債券的利率最低，地方政府債券利率稍高，其他依次是金融債券和企業(yè)債券。在企業(yè)債券中，信用級別高的債券利率較低，信用級別低的債券利率較高，這是因為它們的信用風險不同。

　　第三，在通貨膨脹嚴重的情況下，債券的票面利率會提高或是會發(fā)行浮動利率債券。這種情況是對購買力風險的補償。

　　第四，股票的收益率一般高于債券。這是因為股票面臨的經營風險、財務風險和經濟周期波動風險比債券大得多，必須給投資者相應的補償。

　　在同一市場上，許多面值相同的股票也有迥然不同的價格，這是因為不同股票的經營風險、財務風險相差甚遠，經濟周期波動風險也有差別。