第三節(jié)　債券基金

　　一、債券基金在投資組合中的作用 債券基金是收益、風(fēng)險適中的投資工具。

　　二、債券基金與債券的不同 (一)債券基金的收益不如債券的利息固定�！�(二)債券基金沒有確定的到期日。(三)債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預(yù)測。(四)投資風(fēng)險不同。

　　三、債券基金的類型

　　三種分類：(多選題)P39根據(jù)發(fā)行者的不同，可以將債券分為政府債券、企業(yè)債券、金融債券等。

　　四、債券基金的投資風(fēng)險(重要考點，常以多項選擇題目出現(xiàn))

　　(一)利率風(fēng)險(二)信用風(fēng)險(三)提前贖回風(fēng)險(四)通貨膨脹風(fēng)險

　　五、債券基金的分析方法。(許多指標與股票基金類似，其中久期指標是債券基金的特殊分析指標，需要重點掌握。)

　　久期：指一只債券的加權(quán)到期時間，它綜合考慮了到期時間、債券現(xiàn)金流以及市場利率對債券價值的影響，可以用來反映利率的微小變動對債券價格的影響，因此是一個很好的債券利率風(fēng)險衡量指標。

　　債券基金的久期：等于基金組合中各個債券的投資比例與對應(yīng)的債券久期的加權(quán)平均。債券基金的久期越長，凈值的波動幅度就越大，所承擔的利率風(fēng)險就越高。

　　第四節(jié)　貨幣市場基金

　　一、貨幣市場基金在投資組合中的作用。　與其他類型的基金相比，貨幣市場基金具有風(fēng)險最低、流動性最好的特點�！《�、貨幣市場工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。

　　三、貨幣市場基金的投資對象(重點掌握內(nèi)容)　貨幣市場基金的限制投資對象：

　　(1)股票;(2)可轉(zhuǎn)換債券　(3)剩余期限超過397天的債券;

　　(4)信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券;(5)國內(nèi)評級A-1以下的短期融資券;(6)流通受限的證券。

　　四、貨幣市場基金的風(fēng)險　貨幣市場基金的風(fēng)險低，并不意味貨幣市場基金沒有投資風(fēng)險。(判斷)

　　五、貨幣市場基金的分析方法(請同學(xué)們自己學(xué)習(xí)掌握)

　　(一)收益分析

　　基金收益通常用日每萬份基金凈收益和最近7 日年化收益率表示。日每萬份基金凈收益是把貨幣基金每天運作的凈收益平均攤到每一份額上，然后以1 萬份為標準進行衡量和比較的一個數(shù)據(jù)。

　　最近7 日年化收益率是以最近7 個自然日日平均收益率折算的年收益率。

　　1.日每萬份基金凈收益的計算 日每萬份基金凈收益=(當日基金凈收益/當日基金份額總額)×10000

　　2.7 日年化收益率的計算:從日每萬份基金凈收益指標看，按日結(jié)轉(zhuǎn)份額的基金，在及時增加基金份額的同時將會攤薄基金的日每萬份基金凈收益;同時，份額的及時結(jié)轉(zhuǎn)也增加了管理費計提的基金，使日每萬份基金凈收益有可能進一步降低。從7 日年化收益率指標看，按日結(jié)轉(zhuǎn)7 月年化收益率相當于按復(fù)利計息，因此，在總收益不變的情況下，其數(shù)值要高于按月結(jié)轉(zhuǎn)份額所計算的收益率。

　　(二)風(fēng)險分析　用以反映貨幣市場基金風(fēng)險的指標有投資組合的平均剩余期限、平均信用等級、收益的標準差、融資比例等。

　　1.組合平均剩余期限:目前我國法規(guī)要求貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限在每個交易日均不得超過180 天2.融資比例一般情況下，如果貨幣市場基金財務(wù)杠桿的運用程度越高，其潛在的收益可能越高，但風(fēng)險相應(yīng)也越大。另外，按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場基金債券正回購的資金余額不得超過20%。因此，在比較不同貨幣市場基金收益率的時候，應(yīng)同時考慮其同期財務(wù)杠桿的運用程度。

　　3.貨幣市場基金可以投資于剩余期限小于397 天但剩余存續(xù)期超過397 天的浮動利率債券。

　　第五節(jié)　混合基金

　　一、混合基金在投資組合中的作用混合基金的風(fēng)險低于股票基金、預(yù)期收益高于債券基金。

　　二、混合基金的類型(偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金)

　　三、混合基金的風(fēng)險　混合基金的風(fēng)險主要取決于股票和債券配置的比例大小。

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