二、債券報價與實付價格

　　(一)報價形式

　　債券交易中，報價是指每100元面值債券的價格，以下兩種報價均較為普遍：

　　1.全價報價。此時，債券報價即買賣雙方實際支付價格。全價報價的優(yōu)點是所見即所得，比較方便。缺點則是含混了債券價格漲跌的真實原因。

　　2.凈價報價。此時，需要在債券報價的基礎(chǔ)上加上該債券自上次付息以來的累積應(yīng)付利息。凈價報價的優(yōu)點是把利息累積因素從債券價格中剔出，能更好地反映債券價格的波動程度;缺點是雙方需要計算實際支付價格。

　　(二)利息計算

　　計算累計利息時，針對不同類別債券，全年天數(shù)和利息累計天數(shù)的計算分別有行業(yè)慣例。

　　1.短期債券。通常全年天數(shù)定為360天，半年定為l80天。利息累積天數(shù)則分為按實際天數(shù)(ACT)計算(ACT/360，ACT/180)和按每月30天計算(30/300，30/180)兩種。

　　2.中長期附息債券。全年天數(shù)有的定為實際全年天數(shù)，也有的定為365天。累計利息天數(shù)也分為實際天數(shù)、每月按30天計算兩種。

　　我國交易所市場對附息債券的計息規(guī)定是，全年天數(shù)統(tǒng)一按365天計算;利息累積天數(shù)規(guī)則是“按實際天數(shù)計算，算頭不算尾、閏年2月29日不計息�！�

　　3.貼現(xiàn)式債券。我國目前對于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券按照實際天數(shù)計算累計利息，閏年2月29日也計利息，公式為：

　　應(yīng)計利息額=(到期總付額一發(fā)行價格)/起息日至到期日的天數(shù)×起息日至結(jié)算日的天數(shù)。

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