91、以下說(shuō)法中，正確的是()。

　　A.一般來(lái)說(shuō)，在其他條件不變的情況下，債券的期限越長(zhǎng)，其市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的可能性就越大，投資者要求的收益率補(bǔ)償也越高

　　B.債券的票面利率越低，債券價(jià)格的易變性也就越大

　　C.一般來(lái)說(shuō)，免稅債券的到期收益率比類似的應(yīng)納稅債券的到期收益率低

　　D.具有較高提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較高的票面利率，其內(nèi)在價(jià)值相對(duì)較低

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c, d

　　解　　析：影響債券投資價(jià)值的內(nèi)部因素包括六方面：(1)債券的期限;(2)債券的票面利率;(3)債券的提前贖回條款;(4)債券的稅收待遇;(5)債券的流動(dòng)性;(6)債券的信用級(jí)別。一般來(lái)說(shuō)，債券的期限越長(zhǎng)，其市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的可能性就越大，同時(shí)，免稅債券的到期收益率比類似的應(yīng)納稅債券的到期收益率低，債券的票面利率越低，債券價(jià)格的易變性也就越大。具有較高提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較高的票面利率，其內(nèi)在價(jià)值相對(duì)較低。

　　92、以下說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。

　　A.在其他條件相同的情況下，大額折價(jià)發(fā)行的低利附息債券的稅前收益率必然略低于同類高利附息債券

　　B.債券的安全性是指?jìng)�券可以隨時(shí)變現(xiàn)的性質(zhì)，反映債券規(guī)避由市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致的實(shí)際價(jià)格損失的能力

　　C.流動(dòng)性好的債券與流動(dòng)性差的債券相比，后者具有較高的內(nèi)在價(jià)值

　　D.信用級(jí)別越低的債券，投資者要求的收益率越高，債券的內(nèi)在價(jià)值也就越低

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：b, c

　　解　　析：流動(dòng)性好的債券與流動(dòng)性差的債券相比，前者具有較高的內(nèi)在價(jià)值。

　　93、下列說(shuō)法中，正確的是()。

　　A.將債券的未來(lái)投資收益折算成現(xiàn)值，使之成為購(gòu)買價(jià)格或初始投資額的貼現(xiàn)率是債券的內(nèi)部到期收益率

　　B.將債券的未來(lái)投資收益折算成現(xiàn)值，使之成為購(gòu)買價(jià)格或初始投資額的貼現(xiàn)率是債券的必要收益率

　　C.可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值是指該可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格

　　D.可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值是指實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)得到的標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)值

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a, d

　　解　　析：將債券的未來(lái)投資收益折算成現(xiàn)值，使之成為購(gòu)買價(jià)格或初始投資額的貼現(xiàn)率是債券的內(nèi)部到期收益率;可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值是指實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)得到的標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)值。

　　94、美國(guó)whitebeck和Kisor用多重回歸分析法發(fā)現(xiàn)以下規(guī)律：市盈率=8.2+1.500×收益增長(zhǎng)率+0.067×股息支付率-0.200×增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差，對(duì)此式的表述正確的是()。

　　A.這個(gè)方程描述了在某一時(shí)刻，這三個(gè)變量對(duì)于市盈率影響的估計(jì)

　　B.其中的系數(shù)表示了各變量的權(quán)重，正負(fù)號(hào)表示其對(duì)于市盈率影響的方向

　　C.收益增長(zhǎng)率增加1%，則市盈率增大1.500個(gè)百分點(diǎn)

　　D.增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差增加1%，將引起市盈率增大0.200個(gè)百分點(diǎn)

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, c

　　解　　析：這個(gè)方程描述了在某一時(shí)刻，這三個(gè)變量對(duì)于市盈率影響的估計(jì)，其中的系數(shù)表示了各變量的權(quán)重，正負(fù)號(hào)表示其對(duì)于市盈率影響的方向，而這些方向與我們的常識(shí)恰恰是吻合的。增長(zhǎng)越快，股息越多，風(fēng)險(xiǎn)越低，則市盈率越大。具體來(lái)說(shuō)，收益增長(zhǎng)率增加1%，則市盈率增大1.500個(gè)百分點(diǎn);股息支付率增加1%，則市盈率增大0.067個(gè)百分點(diǎn);而增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差增加1%，將引起市盈率減少0.200個(gè)百分點(diǎn)。

　　95、以下關(guān)于市凈率的說(shuō)法中，不正確的是()。

　　A.市凈率，又稱“凈資產(chǎn)倍率”，是每股市場(chǎng)價(jià)格與每股凈資產(chǎn)之間的比率

　　B.市凈率越小，說(shuō)明股價(jià)處于較高水平

　　C.市凈率越大，說(shuō)明股價(jià)處于較低水平

　　D.與市盈率相比，市盈率通常用于考察股票的內(nèi)在價(jià)值，多為長(zhǎng)期投資者所重視

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：b, c, d

　　解　　析：市凈率，又稱“凈資產(chǎn)倍率”，是每股市場(chǎng)價(jià)格與每股凈資產(chǎn)之間的比率。市凈率越小，說(shuō)明股價(jià)處于底水平，反之則反。與市盈率相比，市凈率通常用于考察股票的內(nèi)在價(jià)值，多為長(zhǎng)期投資者所重視，而市盈率用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關(guān)注。

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