五、綜合題

　　1、某企業(yè)為開發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000萬元建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個方案可供選擇(不考慮所得稅的影響)。甲方案的凈現(xiàn)值流量為：NCF0=-1000萬元，NCF1=0萬元，NCF2~6=250萬元。乙方案的相關(guān)資料為：第一年年初投入1000萬元建設(shè)生產(chǎn)線，同時投入流動資金200萬元，建設(shè)期為0，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后1~10年每年新增500萬元營業(yè)收入(不含增值稅)，每年新增的經(jīng)營成本和所得稅分別為200萬元和50萬元;第10年回收的資產(chǎn)余值和流動資金分別為80萬元和200萬元。丙方案的現(xiàn)金流量資料如表1所示：

　　“6~10”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)5年相等。該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為8%，部分資金時間價值系數(shù)如下：

　　要求：(1) 指出甲方案項(xiàng)目計(jì)算期，并說明該方案第2~6年的凈現(xiàn)金流量(NCF2~6)屬于何種年金形式。(2) 計(jì)算乙方案項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量。(3) 根據(jù)表1的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計(jì)凈現(xiàn)金流量(不用列算式)，并指出該方案的資金投入方式。(4) 計(jì)算甲、丙兩方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。(5) 計(jì)算(P/F，8%，10)和(A/P，8%，10)的值(保留四位小數(shù))。(6) 計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評價甲、乙方案的財(cái)務(wù)可行性。(7) 如果丙方案的凈現(xiàn)值為725.69萬元，用年等額凈回收額法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項(xiàng)目投資的決策。

　　2、某公司年初有存貨7200萬元，流動負(fù)債6000萬元，年末有存貨9600萬元，流動負(fù)債8000萬元，全年總資產(chǎn)平均占用額16000萬元，擁有股本總額5000萬元，面值10元，年初速動比率為0.8，年末流動比率為1.5，全年存貨周轉(zhuǎn)率為2.5次，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4次，權(quán)益乘數(shù)為1.5，實(shí)現(xiàn)凈利潤2880萬元，公司所得稅稅率為40%，借入資金利率為15%。要求分別計(jì)算：(1)年初、年末流動資產(chǎn);(2)營業(yè)收入、營業(yè)成本;(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率;(4)已獲利息倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率;(5)公司營業(yè)成本均為變動成本，計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);(6)假設(shè)目前的資本結(jié)構(gòu)為理想的結(jié)構(gòu)，計(jì)算計(jì)劃年度新增資金需要2100萬元，運(yùn)用剩余股利政策計(jì)算預(yù)計(jì)的每股股利;(7)預(yù)計(jì)公司股利每年增長6%，公司股票B系數(shù)為1.5，目前證券市場國債平均收益率為8%，股票平均收益率為14%，分別計(jì)算投資者必要投資報酬率和公司股票投資價值。