四、計算分析題

　　1、已知：某公司現(xiàn)金收支穩(wěn)定，預(yù)計全年(按360天計算)現(xiàn)金需要量為1800000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次50元，有價證券年利率為5%。要求：(1)計算最佳現(xiàn)金持有量;(2)計算全年最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本以及其中的轉(zhuǎn)換成本和持有機(jī)會成本;(3)計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期。

　　2、萬達(dá)公司2005年產(chǎn)品銷售收入為1000萬元，邊際貢獻(xiàn)率為25%，固定成本為50萬元(不含負(fù)債利息)。該企業(yè)負(fù)債總額為500萬元，平均利息率為6%;所有者權(quán)益為500萬元，其中普通股股本300萬元(每股面值1元)，優(yōu)先股股本為100萬元(每股面值1元，股息率為8%)。萬達(dá)公司適用的所得稅率為30%。 2006年，萬達(dá)公司擬擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需籌集400萬元資金，可供選擇的籌資方案有兩個：一是平價發(fā)行債券，利率為15%;二是按每股4元的價格發(fā)行普通股100萬股(每股面值1元)。要求：(1)計算萬達(dá)公司2005年度的每股收益，2006年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)以及復(fù)合杠桿系數(shù);(2)計算債券籌資與普通股籌資的每股利潤無差別點(diǎn)銷售額，并指出在何種情況下應(yīng)發(fā)行債券融資，何種情況下應(yīng)發(fā)行普通股融資;(3)假定企業(yè)籌資后，銷售額可以達(dá)到1500萬元，要求計算萬達(dá)公司的2006年每股收益，2007年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)以及2006年末的所有者權(quán)益總額(假定普通股股利支付率為50%)。

　　3、A公司2006年年末資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)資料如下：

　　已知2006年的銷售額為10000萬元，銷售凈利率為5%，分配的股利為100萬元。如果2007年的銷售收入增長率為10%，銷售凈利率為6%，所得稅率為30%。公司采用的是固定股利政策。要求：(1)預(yù)計2007年的凈利潤及其應(yīng)分配的股利;(2)按銷售額比率法預(yù)測2007年需增加的資金以及需要從外部追加的資金;(3)若從外部追加的資金有兩個方案可供選擇：甲方案是以每股市價1.4元發(fā)行普通股股票;乙方案是平價發(fā)行債券，票面利率為5%，計算甲乙兩個方案的每股利潤無差別點(diǎn)的息稅前利潤(假定追加投資不會影響原有的其他條件);(4)如果A公司2007年預(yù)計息稅前利潤為100萬元，確定A公司應(yīng)該選擇的外部追加籌資方案。

　　4、某公司2006年年底的所有者權(quán)益總額為1200萬元(不含優(yōu)先股)，資本結(jié)構(gòu)為長期借款占60%，所有者權(quán)益占40%，長期負(fù)債利率為10%，該公司的所得稅稅率為30%，預(yù)計繼續(xù)增加長期借款的利率為12%。假設(shè)無風(fēng)險利率為5%，該公司股票與市場組合的協(xié)方差為0.02，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，市場組合的風(fēng)險收益率為14%。該公司2007年度資金安排計劃為：(1)股利支付率為20%;(2)按照2006年底的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌集資金500萬元;(3)不增發(fā)新股。要求：(1)計算2007年的凈利潤;(2)計算增加長期負(fù)債的數(shù)額;(3)計算該股票的β值;(4)計算權(quán)益資金成本;(5)假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用，計算原來的長期負(fù)債和新增加的長期負(fù)債的資金成本;(6)計算籌集資金后的加權(quán)平均資金成本。