4.低正常股利加額外股利政策

　　【例題73·單項(xiàng)選擇題】相對(duì)于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的股利政策是( 　)。(2005年)

　　A.剩余股利政策 B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策

　　【答案】D

　　【解析】低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)包括：(1)賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財(cái)務(wù)彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價(jià)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化;(2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

　　三、利潤(rùn)分配制約因素

　　【例題74·多項(xiàng)選擇題】公司在制定利潤(rùn)分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素有( 　)。(2005年)

　　A.通貨膨脹因素 B.股東因素 C.法律因素 D.公司因素

　　【答案】ABCD

　　【解析】公司在制定利潤(rùn)分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素包括：法律因素、股東因素、公司因素、其他因素(債務(wù)契約、通貨膨脹)。

　　【例題75·多項(xiàng)選擇題】 企業(yè)在確定股利支付率水平時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮的因素有(　 )。(2009年)

　　A.投資機(jī)會(huì) B.籌資成本 C.資本結(jié)構(gòu) D.股東偏好

　　【答案】ABCD

　　【解析】公司進(jìn)行股利分配時(shí)需要考慮法律因素、公司因素、股東因素以及其他因素。ABC為公司因素，D為股東因素。

　　(一)法律因素

　　【例題76·單項(xiàng)選擇題】在確定企業(yè)的收益分配政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全約束”屬于(　 )(2008年)

　　A.股東因素 B.公司因素 C.法律因素 D.債務(wù)契約因素

　　【答案】C

　　【解析】法律因素包括資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束和超額累積利潤(rùn)約束。

　　【例題77·多項(xiàng)選擇題】按照資本保全約束的要求，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來源包括(　 )。(2004年)

　　A.當(dāng)期利潤(rùn) B.留存收益 C.原始投資 D.股本

　　【答案】AB

　　【解析】資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資(或股本)，而只能來源于企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)或留存收益。

　　【例題78·單項(xiàng)選擇題】我國(guó)上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是( )。(2003年)

　　A.資本公積 B.任意盈余公積 C.法定盈余公積 D.上年未分配利潤(rùn)

　　【答案】A

　　【解析】按照資本保全約束公司不能用股本和資本公積金發(fā)放股利，只能用當(dāng)年利潤(rùn)或留存收益發(fā)放股利。