2007年會計職稱考試中級財務(wù)管理講義連載(4)

網(wǎng)校名師訪談實錄：備考2007年會計職稱考試

四、即付年金

    1．定義
    

    2．終值
　　 Ｆ=A［(Ｆ/A，i，n＋1)－1］
　　 3．現(xiàn)值
　　 P=A［(P/A，i，n－1)＋1］
　　 （三）遞延年金
　　 1．定義：兩個要素
　　 （1）它是普通年金的特殊形式；
　　 （2）凡不是從第一期開始的普通年金即為遞延年金。
    2．遞延期S，遞延年金發(fā)生的次數(shù)P，總時間n
　　 三者間的關(guān)系：S＋P=n
　　 經(jīng)驗公式：K年末發(fā)生，S=K－1；
　　　　　　　 K年初發(fā)生，S=K－2；
　　 3．遞延年金終值的計算與普通年金終值的計算相同。
　　 （1） 補缺法（北京安通學(xué)校提供）

    例：《應(yīng)試精華》
　　 有人在期初存入一筆資金，存滿6年后，每年初取出1000元，則遞延期為（ ）年。
　　 A．7 　　B．6 　　C．5 D．4 P40，14
　　 例：某公司擬購置一處房產(chǎn)，房產(chǎn)提出兩種付款方案：
　　 （1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；
　　 （2）從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。
    假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認為該公司應(yīng)選擇哪個方案？
　　 答案：
　　 （1）P=20×［(P/A，10%，9)+1］=20×(5.7590+1)=135.18(萬元)
　　 （2）P=25×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，3)=25×6.1446×0.7513=115.41(萬元)
　　 該公司應(yīng)選擇第二方案
　　 （四）永續(xù)年金
　　 1．定義：
　　 （1）它是普通年金的特殊形式；
　　 （2）期限趨于無窮，沒有終止時間。
    

    例：某公司擬購置一項設(shè)備，目前有A、B兩種可供選擇。A設(shè)備的價格比B設(shè)備高50000元，但每年可節(jié)約維修保養(yǎng)費等費用10000元。假設(shè)A設(shè)備的經(jīng)濟壽命為6年，利率為8%，該公司在A、B兩種設(shè)備中必須擇一的情況下，應(yīng)選擇哪一種設(shè)備？
　　 〔答案〕（北京安通學(xué)校提供）
　　 根據(jù)題意，已知：P=50000，A=10000，i=8%，則
　　 P/A=50000/10000=5= a
　　 (P/A，8%，n)= a =5
　　 查1元年金現(xiàn)值系數(shù)表。在i=8%的列上縱向查找，不能找到恰好為5的系數(shù)值，于是找其臨界值，分別為：
　　 β1=5.2064>5 β2=4.6229<5
　　 對應(yīng)的臨界期間分別為：n1=7 n2=6
    

    可見A設(shè)備至少應(yīng)6.6使用年對企業(yè)來講才合算，而其經(jīng)濟壽命只有6年，所以必須選擇B設(shè)備。
　　 例：某人退休時有現(xiàn)金10萬元，擬選擇一項回報比較穩(wěn)定的投資，希望每個季度能收入2000元補貼生活。那么，該項投資的實際報酬率應(yīng)為（ ）。
　　 A．2% B．8% C．8.24% D．10.04%
　　 例：某人退休時有現(xiàn)金20萬元，擬選擇一項回報比較穩(wěn)定的投資，希望每個季度能收入4000元補貼生活，至第5年末，該人能得到多少實際報酬？
　　 〔答案〕
    

    小結(jié)：1．熟悉貨幣時間價值的概念
    質(zhì)的規(guī)定性：隨時間推移，價值呈幾何級數(shù)增長；量的規(guī)定性：沒有風(fēng)險沒有通貨膨脹條件下的社會平均投資利潤率。

    2．掌握貨幣時間價值的計算

    1）復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值互為逆運算；普通年金終值與償債基金互為逆運算；普通年金現(xiàn)值與投資回收額互為逆運算。有逆運算關(guān)系的指標其系數(shù)互為倒數(shù)。
    2）求先付狀態(tài)下的遞延年金關(guān)鍵在于確定遞延期
    遞延期=首次收付款期-2
    如：某項年金前3年沒流入，后5年每年初500萬元。貼現(xiàn)率為10%，其現(xiàn)值為（ ）萬元。
    P=500×P/A（5,10%）P/S（2,10%）=1566.36(萬元)
    3）時間價值還可用于求證利率i和期數(shù)n。(掌握內(nèi)插法)
    4）名義利率與實際利率的換算
    i=（1+r /m）m-1
    一年之內(nèi)如果復(fù)利若干次，給出的年利率僅僅是名義利率。
    名義利率=周期利率×年內(nèi)復(fù)利次數(shù)。如果一年只復(fù)利一次則名義利率與實際利率相同。實際利率指一年復(fù)利多次時，年末終

    年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越多,實際利率越大。

    未完待續(xù)...

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