探因??鐵路部門趁貨運(yùn)回暖補(bǔ)血
收入增長壓力的背后是龐大的支出盤子。根據(jù)本月16日的數(shù)據(jù)顯示，鐵路投資在2013年初強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，1月固定資產(chǎn)投資和基建投資同比均大增。1月鐵路完成固投209.94億元，同比大幅上升70.9%，其中基建投資完成141.75億元，同比增加62.3%。
排除掉春節(jié)因素影響之外，鐵路投資信心的回升也明顯可見，2013年鐵道部安排固定資產(chǎn)投資6500億，基本建設(shè)投資5200億。不過，由于鐵道部自身造血能力有限，大規(guī)模的鐵路建設(shè)投資還將推高鐵道部的資產(chǎn)負(fù)債率，必須通過貨運(yùn)提價(jià)增收緩解還本付息的壓力。而根據(jù)2012年的三季報(bào)，鐵道部總資產(chǎn)為4.3萬億元，負(fù)債2.66萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率為61.81%，鐵路建設(shè)資金壓力十分明顯。
而當(dāng)前回暖的貨運(yùn)市場或?yàn)殍F道部帶來了希望。同樣根據(jù)16日的數(shù)據(jù)顯示，今年1月鐵路貨運(yùn)總發(fā)送量達(dá)3.4億噸，同比增長1.6%，一舉止住去年下半年的連跌頹勢(shì)，回到去年上半年的增長水平。同期貨物周轉(zhuǎn)量更是同比增加4.6%，創(chuàng)11個(gè)月新高。
鐵路貨運(yùn)堪稱實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求狀況晴雨表，特別是鐵路貨運(yùn)品種中，上游能源原材料等干散貨品種占比超過五成，這類貨種往往在實(shí)體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)之后才會(huì)產(chǎn)生大幅增長。由此不難看出，2013年國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)的背景下，貨運(yùn)提價(jià)的效果將更為明顯。
民生證券就在報(bào)告中明確表示，雖然2012年貨物平均運(yùn)價(jià)水平每噸公里提高1分錢，漲幅達(dá)到9.5%，但鐵路貨運(yùn)價(jià)格上漲并未到位，當(dāng)前鐵路貨運(yùn)價(jià)格低(煤炭僅為公路的三分之一)、且運(yùn)力緊張，2013年鐵路將繼續(xù)提價(jià)10%以上。
縱深??上漲10%大半對(duì)沖成本
然而，這樣的漲幅到底對(duì)鐵道部的幫助有多大，業(yè)內(nèi)人士表示，自2005年以來，除2010年由于CPI的壓力較大沒有上調(diào)運(yùn)價(jià)以外，鐵路普通貨物運(yùn)價(jià)基本每年調(diào)整一次，所以鐵路貨運(yùn)價(jià)格的上調(diào)也并非完全在情理之外。今年初，CPI漲幅在2%左右，物價(jià)壓力較小，這也為鐵路運(yùn)價(jià)上調(diào)提供了較好的環(huán)境。
但是，鐵路貨運(yùn)漲幅的相當(dāng)一部分或只能用來對(duì)沖不斷上漲的成本。據(jù)國信證券方面測(cè)算，預(yù)計(jì)2012年成本上漲13%左右，受人力成本上漲、運(yùn)行維護(hù)成本上升、財(cái)務(wù)費(fèi)用提高等因素影響，2013年鐵路成本也必然繼續(xù)上漲，貨運(yùn)價(jià)格的提升或也只是水漲船高的被動(dòng)跟從。
在2013年全國鐵路工作會(huì)議上，鐵道部部長盛光祖提出全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)——“確保全年收支平衡”，其中總收入達(dá)10263億元，同比增加5.2%，貨運(yùn)量達(dá)40.3億噸、客運(yùn)量達(dá)20.35億人，同比增長37.5%、7.5%。
興業(yè)證券方面表示，預(yù)計(jì)普貨提價(jià)8%—10%，才能達(dá)到這一目標(biāo)，“如果僅上調(diào)貨運(yùn)價(jià)格，客運(yùn)運(yùn)價(jià)不變及其他貨運(yùn)收入不變的情況下，為達(dá)到鐵道部總收入增長5.2%的要求，需要調(diào)高貨運(yùn)平均運(yùn)價(jià)8%左右。而如果考慮2013年鐵路運(yùn)行成本端的增長因素，初步估計(jì)我們認(rèn)為，為達(dá)到鐵路盈虧平衡，貨運(yùn)普貨運(yùn)價(jià)可能需要提高約8%—10%�！�
