2003年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試試題

本試卷使用的折現(xiàn)系數(shù)如下表：

（1）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 

（2）年金現(xiàn)值系數(shù)表 

一、單項選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）

1．下列預(yù)算中，在編制時不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的是（）。

A．變動制造費用預(yù)算 B．銷售費用預(yù)算

C．產(chǎn)品成本預(yù)算 D．直接人工預(yù)算

2．下列關(guān)于"有價值創(chuàng)意原則"的表述中，錯誤的是（）。

A．任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的

B．新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義

C．金融資產(chǎn)投資活動是"有價值創(chuàng)意原則"的主要應(yīng)用領(lǐng)域

D．成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力

3．下列事項中，會導(dǎo)致企業(yè)報告收益質(zhì)量降低的是（）。

A．固定資產(chǎn)的折舊方法從直線折舊法改為加速折舊法

B．投資收益在凈收益中的比重減少

C．應(yīng)付賬款比前期減少

D．存貨比前期減少

4．某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目的標準差小于乙項目的標準差。對甲、乙項目可以做出的判斷為（）。

A．甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目

B．甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目

C．甲項目實際取得的報酬會高于其預(yù)期報酬

D．乙項目實際取得的報酬會低于其預(yù)期報酬

5．某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（）。

A．經(jīng)濟訂貨量為1800件 B．最高庫存量為450件

C．平均庫存量為225件 D．與進貨批量有關(guān)的總成本為600元

6．假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場不夠完善，公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同，那么業(yè)績評價應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是（）。

A．市場價格 B．變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格

C．以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格 D．全部成本轉(zhuǎn)移價格

7．下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，錯誤的是（）。

A．迄今為止，仍難以準確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系

B．能夠使企業(yè)預(yù)期價值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)

C．在進行融資決策時，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷

D．按照營業(yè)收益理論，負債越多則企業(yè)價值越大

8．下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻的表述中，錯誤的是（）。

A．邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關(guān)

B．邊際貢獻率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻的能力

C．提高安全邊際或提高邊際貢獻率。可以提高利潤

D．降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售利潤率

9．下列各項中，屬于"直接人工標準工時"組成內(nèi)容的是（）。

A．由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時

B．由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時

C．由于生產(chǎn)作業(yè)計劃安排不當產(chǎn)生的停工工時

D．由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時

10．某公司持有有價證券的平均年利率為5％，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當投資于有價證券的金額是（）元。

A．0 B．650O

C．12000 D．18500

二、多項選擇題（本題型共10題，每題2分，共20分。每題均有多個正確答案，請從每題的各選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）

1．下列關(guān)于"引導(dǎo)原則"的表述中，正確的有（）。

A．應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個最好的方案，也可能使你遇上一個最壞的方案

B．應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個最好的方案，但不會使你遇上一個最壞的方案

C．應(yīng)用該原則的原因之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高

D．在財務(wù)分析中使用行業(yè)標準比率，是該原則的應(yīng)用之一

2．下列關(guān)于貝他值和標準差的表述中，正確的有（）。

A．貝他值測度系統(tǒng)風險，而標準差測度非系統(tǒng)風險

B．貝他值測度系統(tǒng)風險，而標準差測度整體風險

C．貝他值測度財務(wù)風險，而標準差測度經(jīng)營風險

D．貝他值只反映市場風險，而標準差還反映特有風險

3．下列各項中，可以縮短經(jīng)營周期的有（）。

A．存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）上升

B．應(yīng)收賬款余額減少

C．提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加，對他們更具吸引力

D．供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣降低了，所以提前付款

4．放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）。

A．信用期、折扣或不變，折扣百分比提高

B．折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

C．折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長一

D．折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

5．下列關(guān)于項目評價的"投資人要求的報酬率"的表述中，正確的有（）。

A．它因項目的系統(tǒng)風險大小木同而異

B．它因不同時期無風險報酬率高低不同而異

C．它受企業(yè)負債比率和債務(wù)成本高低的影響

D．當項目的預(yù)期報酬率超過投資人要求的報酬率時，股東財富將會增加

6．下列各項中，會導(dǎo)致企業(yè)采取低勝利政策的事項有（）。

A．物價持續(xù)上升 B．金融市場利率走勢下降

C．企業(yè)資產(chǎn)的流動性較弱 D．企業(yè)盈余不穩(wěn)定

7．下列關(guān)于"以剩余收益作為投資中心業(yè)績評價標準優(yōu)點"的表述中，正確的有（）。

A．便于按部門資產(chǎn)的風險不同，調(diào)整部門的資本成本

B．計算數(shù)據(jù)可直接來自現(xiàn)有會計資料

C．能夠反映部門現(xiàn)金流量的狀況

D．能促使部門經(jīng)理的決策與企業(yè)總目標一致

8．下列計算可持續(xù)增長率的公式中，正確的有（）。

A． 收益留存率×銷售凈利率×（1十負債／期初股東權(quán)益） 　

總資產(chǎn)／銷售額－［收益留存率×銷售凈利率×（l十負債／期初股東權(quán)益）］

B． 　　　　收益留存率×銷售凈利率×（l十負債／期末股東權(quán)益）　　　　　　

　總資產(chǎn)／銷售額－［收益留存率×銷售凈利率×（l十負債／期末股東權(quán)益）］

C． 本期凈利潤期末總資產(chǎn)×　期末總資產(chǎn)　期初股東權(quán)益×本期收益留存率

D．銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)

9．某公司的市場價值為6億元，擬收購E公司。E公司的市場價值為1億元，預(yù)計合并后新公司價值達8.5到億元。E公司股東要求以1.5億元的價格成交，此項并購的交易費用為0.1億元。根據(jù)．上述資料，下列各項結(jié)論中，正確的有（）。

A．此項交易的并購收益是1.5億元 B．此項交易的并購溢價是0.5億元

C．此項交易的共購凈收益是1億元 D．此項并購對雙方均有利

10．當一家企業(yè)的安全邊際率大于零而資金安全率小于零時，下列各項舉措中，有利于改善企業(yè)財務(wù)狀況的有（）。

A．適當增加負債，以便利用杠桿作用，提高每股收益。

B．增加權(quán)益資本的比重

C．降低勝利支付率

D．改善資產(chǎn)質(zhì)量，提高資產(chǎn)變現(xiàn)率

三、判斷題（本題型共10題，每題正1.5分，共15分。請判斷每題的表述是否正確，你認為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼"√"，你認為錯誤的，填涂代碼"×"。每題判斷正確的得1.5分；每題判斷錯誤的倒扣1.5分；不答題既不得分；也不扣分�？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無效）

1．從ABC公司去年年末的資產(chǎn)負債表、利潤和利潤分配表及相關(guān)的報表附注中可知，該公司當年利潤總額為3億元，財務(wù)費用2000萬元，為購置一條新生產(chǎn)線專門發(fā)行了1億元的公司債券，該債券平價發(fā)行，債券發(fā)行費用200萬元，當年應(yīng)付債券利息300萬元。發(fā)行公司債券募集的資金已于年初全部用于工程項目。據(jù)此，可計算得出該公司去年已獲利息倍數(shù)13。 （ ）

2．由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系。現(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百分比為60％，負債銷售百分比為15％，計劃下年銷售凈利率5％，不進行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計下年銷售增長率為 12.5％。 （ ）

3．構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標準差分別為12％和8％。在等比例投資的情況下，如果二種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標準差為10％；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-l，則該組合的標準差為2％。 （ ）

4．ABC公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅率為30％，年稅后營業(yè)收入為700萬元，稅后付現(xiàn)成本為350萬元，稅后凈利潤210萬元。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為410萬元。 （ ）

5．所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機會時，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進行股利分配。 （ ）

6．存貨年需要量、單位存貨年儲存變動成本和單價的變動會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金同方向變動；每次訂貨的變動成本變動會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金反方向變動。 （ ）

7．按照國際慣例，大多數(shù)長期借款合同中，為了防止借款企業(yè)償債能力下降，都嚴格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模，而不限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。 （ ）

8．在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，設(shè)置按高于面值的價格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款，是為了保護可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者。 （ ）

9．在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價值相對較低，而且在全部產(chǎn)品價值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時，通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本。 （ ）

10．利用三因素法進行固定制造費用的差異分析時，"固定制造費用閑置能量差異"是根據(jù)"生產(chǎn)能量"與"實際工時'之差，乘以"固定制造費用標準分配率"計算求得的。 （ ）

四、計算分析題（本題型共5題，每小題6分。本題型共30分。要求列示出計算步驟，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）

1．A公司11月份現(xiàn)金收支的預(yù)計資料如下：

（1）11月1日的現(xiàn)金（包括銀行存款）余額為13700而已收到未入賬支票40400元。

（2）產(chǎn)品售價8元/件。9月銷售2000件，10月銷售30000件，11月預(yù)計銷售40000件，12月預(yù)計銷售25000件。根據(jù)經(jīng)驗，商品售出后當月可收回貨款的60%，次月收回30％，再次月收回8％，另外2％為壞賬。

（3）進貨成本為5元/什，平均在15天后付款。編制預(yù)算時月底存貨為次月銷售的10％加1000件。10月底的實際存貨為4000件），應(yīng)付賬款余額為77500元。

（4）11月的費用預(yù)算為85000元，其中折舊為12000元．其余費用須當月用現(xiàn)金支付。

（5）預(yù)計11月份將購置設(shè)備一臺，支出150000元，須當月付款。

（6）11月份預(yù)交所得稅20000元。

（7）現(xiàn)金不足時可從銀行借入，借款額為10000元的倍數(shù)，利息在還款時支付。期末現(xiàn)金余額不少于5000元。

要求：

編制11月份的現(xiàn)金預(yù)算（請將結(jié)果填列在答題卷第2頁給定的"11月份現(xiàn)金預(yù)算"表格中，分別列示各項收支金額）。

2．A公司是一個化工生產(chǎn)企業(yè)．生產(chǎn)甲、乙、丙二種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本748500元。該公司采用可變現(xiàn)凈值法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本。由于在廢品主要是生產(chǎn)裝置和管線中的液態(tài)原料．數(shù)量穩(wěn)定并且數(shù)量不大，在成本計算時不計算月末在產(chǎn)品成本。產(chǎn)成品存貨采用先進先出法計價。

本月的其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 

要求：

（1）分配本月聯(lián)合生產(chǎn)成本；

（2）確定月未產(chǎn)成品存貨成本。

3．股票A和股票B的部分年度資料如下（單位為％）： 

要求：

（1）分別計算投資于股票A和股票B的平均收益率和標準差；

（2）計算股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)；

（3）如果投資組合中，股票A占40％，股票B占60％，該組合的期望收益率和標準差是多少？

提示：自行列表準備計算所需的中間數(shù)據(jù)，中間數(shù)據(jù)保留小數(shù)點后4位。

4．ABC公司是一個商業(yè)企業(yè)�，F(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付嗷，賒銷額平均占銷售額的75%，其余部分為立即付現(xiàn)購買。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天（假設(shè)一年為360天，根據(jù)賒銷額和應(yīng)收賬款期末余額計算，下同）�？偨�(jīng)理今年1月初提出，將信用政策改為50天內(nèi)全額付款，改變信用政策后，預(yù)期總銷售額可增20％，賒銷比例增加到90％，其余部分為立即付現(xiàn)購買。預(yù)計應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長到60天。

改變信用政策預(yù)計不會影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷售成本率（目前銷貨成本占銷售額的70％人工資由目前的每年200萬元，增加到380萬元。除工資以外的營業(yè)費用和管理費用目前為每年300萬元，預(yù)計不會因信用政策改變而變化。

上年末的資產(chǎn)負債表如下：

        資產(chǎn)負債表                               200×年12月31日 

要求：

假設(shè)該投資要求的必要報酬率為8.9597％，問公司應(yīng)否改變信用政策？

5．假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中"？"位置的數(shù)字（請將結(jié)果填寫在答題卷第9頁給定的表格中，并列出計算過程）。 

五、綜合題（本題型共2題，其中第1題12分，第2題13分。本題型共25分。要求列出計算步驟，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）

1．A公司是一個生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為40%。對于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種意見：

第一方案：維持目前的生產(chǎn)和財務(wù)政策。預(yù)計銷售45000件，售價為240元/件，單位變動成本為200元，固定成本為120萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為，400萬元負債（利息率5％），普通股20萬股。

第二方案：更新設(shè)備并用負債籌資。預(yù)計更新設(shè)備需投資600萬元，生產(chǎn)和銷售量不會變化，但單位變動成本將降低至180元/件，固定成本將增加至150萬元。借款籌資600萬元，預(yù)計新增借款的利率為6.25%。

第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計新股發(fā)行價為每股30元，需要發(fā)行20萬股，以籌集600萬元資金。

要求：

（l）計算三個方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿（請將結(jié)果填寫答題卷第11頁中給定的"計算三各方案下的每段收益、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿"表格中，不必列示計算過程）；

（2）計算第二方案和第三方案每股收益相等的銷售量；

（3）計算三個方案下，每段收益為零的銷售量；

（4）根據(jù)上述結(jié)果分析：哪個方案的風險最大？哪個方案的報酬最高？如果公司銷售量下降至30000件，第二和第三方案哪一個更好些？請分別說明理由。

2．資料：

（1）A公司是一個鋼鐵企業(yè)，擬進入前景看好的汽車制造業(yè)�，F(xiàn)找到一個投資機會，利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B公司。 B公司是一個有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè)。預(yù)計該項目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)五年。會計部門估計每年固定成本為（不含折舊）40萬元，變動成本是每件180元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為50萬元。營銷部門估計各年銷售量均為40000件．B公司可以接受250元/件的價格。生產(chǎn)部門估計需要250萬元的凈營運資本投資。

（2）A和B均為上市公司，A公司的貝他系數(shù)為0.8，資產(chǎn)負債率為50％；B公司的貝倫系數(shù)為1.1，資產(chǎn)負債率為30%。

（3）A公司不打算改變當前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利率為8％。

（4）無風險資產(chǎn)報酬率為4.3％，市場組合的預(yù)期報酬率為9.3％。

（5）為簡化計算，假設(shè)沒有所得稅。

要求：

（1）計算評價該項目使用的折現(xiàn)率；

（2）計算項目的凈現(xiàn)值（請將結(jié)果填寫在答題卷第14頁給定的"計算項目的凈現(xiàn)值"表格中，不必列示計算過程）；

（3）假如預(yù)計的固定成本和變動成本、固定資產(chǎn)殘值、凈營運資本和單價只在+-10％以內(nèi)是準確的，這個項目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少（請將結(jié)果填寫在答題卷第15頁給定的"外算最差情景下的凈現(xiàn)值"表格中，不必列示計算過程）？

（4）分另計算利潤為零、營業(yè)現(xiàn)金流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量。