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第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策
資本結(jié)構(gòu)的影響因素
1.影響因素
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內(nèi)部因素 |
通常有營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等 |
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外部因素 |
通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等 |
2.具體影響
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企業(yè)類型 |
負(fù)債水平 |
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收益與現(xiàn)金流量波動大的企業(yè) |
負(fù)債水平低 |
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成長性好的企業(yè) |
負(fù)債水平高 |
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盈利能力強(qiáng)的企業(yè) |
負(fù)債水平高 |
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一般用途資產(chǎn)比例高,特殊用途資產(chǎn)比例低 |
負(fù)債水平高 |
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財(cái)務(wù)靈活性大的企業(yè) |
負(fù)債能力強(qiáng) |
【提示】企業(yè)實(shí)際資本結(jié)構(gòu)往往受企業(yè)自身狀況、政策條件及市場環(huán)境多種因素的共同影響,并同時(shí)伴隨著企業(yè)管理層的偏好與主觀判斷,使資本結(jié)構(gòu)的決策難以形成統(tǒng)一的原則與模式。
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