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第四節(jié) 加權(quán)平均資本成本
加權(quán)平均成本
【提示】主觀題考試時(shí)權(quán)數(shù)按照題目的要求來(lái)選,如果考試沒(méi)有說(shuō)明以什么為權(quán)重,根據(jù)以往考試來(lái)看通常是以賬面價(jià)值為權(quán)重。
影響資本成本的因素
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影響因素 |
說(shuō)明 | |
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外部因素 |
利率 |
市場(chǎng)利率上升,公司的債務(wù)成本會(huì)上升,也會(huì)引起普通股和優(yōu)先股的成本上升 |
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市場(chǎng) 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) |
①市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)由資本市場(chǎng)上的供求雙方?jīng)Q定,個(gè)別公司無(wú)法控制。 ②市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)影響股權(quán)成本。股權(quán)成本上升時(shí),各公司會(huì)增加債務(wù)籌資,并推動(dòng)債務(wù)成本上升 | |
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稅率 |
①稅率是政府政策,個(gè)別公司無(wú)法控制 ②稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本 | |
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影響因素 |
說(shuō)明 | |
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內(nèi)部因素 |
資本結(jié)構(gòu) |
① 度負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)下,資本成本最小 ②增加債務(wù)的比重,會(huì)使平均資本成本趨于降低,同時(shí)會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的提高,又會(huì)引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升 |
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股利政策 |
改變股利政策,就會(huì)引起權(quán)益成本的變化 | |
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投資政策 |
①公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn) | |
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