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2014注冊(cè)會(huì)計(jì)師<財(cái)務(wù)成本管理>預(yù)習(xí)講義:第9章

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  第九章 期權(quán)估價(jià)

  【考情分析】

  本章屬于重點(diǎn)章。從歷年的考試情況看,本章的主要考點(diǎn)包括期權(quán)的基本概念、期權(quán)估價(jià)的方法及實(shí)物期權(quán),考試中如果涉及主觀題,其落腳點(diǎn)通常都在教材例題上。本章考試各種題型都可能涉及。

  客觀題主要考點(diǎn)及經(jīng)典題解

  【考點(diǎn)1】期權(quán)的到期日價(jià)值和凈損益的計(jì)算

  

  【例·多選題】有一項(xiàng)看漲期權(quán),期權(quán)成本為5元,標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為50元,執(zhí)行價(jià)格為50元,到期日為1年后的今天,若到期日股票市價(jià)為65元,則下列計(jì)算正確的有( )。

  A.多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為15元

  B.多頭看漲期權(quán)凈損益為10元

  C.空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為-15元

  D.空頭看漲期權(quán)凈損益為-10元

  『正確答案』ABCD

  『答案解析』

  多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)=15(元)

  多頭看漲期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格=15-5=10(元)

  空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)=-15(元)

  空頭看漲期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=-15+5=-10(元)

  【例·單選題】某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元,期權(quán)均為歐式期權(quán),期限1年,目前該股票的價(jià)格是20元,期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元,則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為( )元。

  A.13

  B.6

  C.-5

  D.-2

  『正確答案』B

  『答案解析』

  購(gòu)進(jìn)股票的到期日收益=15-20=-5(元),購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日收益=(30-15)-2=13(元),購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日收益=-2(元),購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益=-5+13-2=6(元)。

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