2010注冊會計師《財務成本管理》習題班講義(15)

　　【提示】送貨期為陸續(xù)模型下一批存貨全部到達所需日數。送貨期與批量的關系是批量決定送貨期的長短，而不是送貨期決定批量。

　　【例12·多選題】(2005年)存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的有(　)。

　　A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本

　　B.存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性

　　C.隨機模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預測的情況下使用

　　D.隨機模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

　　[答疑編號267150112]

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』根據計算公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機會成本和轉換成本，隨機模式考慮了每次有價證券的固定轉換成本(由此可知，考慮了交易成本)以及有價證券的日利息率(由此可知，考慮了機會成本)，所以A的說法正確;現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實際上這是很少的，因此其普遍應用性較差，所以B的說法錯誤;隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預測的前提下，所以，C的說法正確;而現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風險承受傾向等因素的影響，所以D的說法是正確的。

　　【例13·多選題】以下關于流動資產投資政策說法中，正確的有(　)。

　　A.在寬松的流動資產投資政策下，公司的短缺成本較少

　　B.在緊縮的流動資產投資政策下，公司會承擔的風險較低

　　C.在緊縮的流動資產投資政策下，公司的銷售收入可能下降

　　D.在適中的流動資產投資政策下，公司的短缺成本和持有成本相等

　　[答疑編號267150113]

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』在寬松的流動資產投資政策下，公司需要較多的流動資產投資，充足的現(xiàn)金，存貨和寬松的信用條件，使公司中斷經營的風險很小，其短缺成本較小，所以選項A正確;在緊縮的流動資產投資政策下，公司可以節(jié)約流動資產的持有成本，但要承擔較大的風險，所以選項B不正確;在緊縮的流動資產投資政策下，公司會采用嚴格的銷售信用政策或者禁止賒銷，所以銷售收入可能下降，選項C正確;在適中的流動資產投資政策下，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投資額，此時短缺成本和持有成本相等，所以選項D正確。

　　【提示】適中的營運資本投資政策下，要確定最優(yōu)的投資規(guī)模，該規(guī)模下：持有成本和短缺成本總和最小，或者持有成本與短缺成本相等。

　　【例14·單選題】以下說法中，不正確的是(　)。

　　A.流動資產/收入比率可以反映流動資金投資政策的變化

　　B.在不影響公司正常盈利的情況下，提高凈營運資本投資可以增加公司價值

　　C.寬松的流動資產投資政策，要求保持較高的流動資產/收入比率

　　D.不影響正常盈利情況下，節(jié)約流動資產投資可以增加公司價值

　　[答疑編號267150114]

　　『正確答案』B

　　『答案解析』在不影響公司正常盈利的情況下，降低凈營運資本投資可以增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價值。所以選項B不正確。

　　【例15·多選題】A公司生產和銷售甲產品。目前的信用政策為“2/10，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的應收賬款中，有80%可以在信用期內收回，另外20%在信用期滿后10天(平均數)收回。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預計甲產品年銷售量為4萬件，單價120元，單位變動成本60元。已知應收賬款的機會成本為10%，則下列選項中正確的有(　)。

　　A.平均收現(xiàn)期為18.8天

　　B.該產品的邊際貢獻率為60%

　　C.應收賬款平均余額為25.07萬元

　　D.應收賬款占用資金的應計利息為1.25萬元

　　[答疑編號267150115]

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』(1)平均收現(xiàn)期=60%×10+40%×80%×30+40%×20%×40=18.8(天)

　　(2)變動成本率=60/120=50%

　　邊際貢獻率=1-變動成本率=50%

　　(3)應收賬款平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期=(4×120)/360×18.8=25.07(萬元)

　　(4)應收賬款占用資金應計利息=應收賬款平均余額×變動成本率×資本成本

　　=25.07×50%×10%=1.25(萬元)