2010注冊會計師《財務成本管理》習題班講義(1)

　　第一章　財務管理概述

　　【考情分析】

　　本章主要討論財務管理中一些基本問題，它是學習財務管理各章的理論基礎。本章考試題型為客觀題，預計平均考分在3分左右，對于本章的學習，考生不必花費太多的精力，掌握基本內容和主要結論即可。

　　【重點難點】

　　1.財務管理目標各種觀點的含義、優(yōu)缺點及其相互關系

　　2.財務目標與股東、債權人和利益相關者

　　3.財務管理原則的含義、特征及其具體內容

　　4.金融資產的概念、特點與種類

　　5.金融市場的類型與功能。

　　【經典題解】

　　【例1·單選題】(2008年)下列有關增加股東財富的表述中，正確的是(　)。

　　A.收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素

　　B.股東財富的增加可以用股東權益的市場價值來衡量

　　C.多余現金用于再投資有利于增加股東財富

　　D.提高股利支付率，有助于增加股東財富

　　[答疑編號267010101]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，利潤可以推動股價上升，所以，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，即選項A的說法正確;股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，所以，選項B的說法不正確;如果企業(yè)有投資資本回報率超過資本成本的投資機會，多余現金用于再投資有利于增加股東財富，否則多余現金用于再投資并不利于增加股東財富，因此，選項C的說法不正確;值得注意的是，企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價(例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等)，但不影響股東財富。所以，提高股利支付率不會影響股東財富，選項D的說法不正確。

　　【例2·多選題】(2009年舊制度)下列有關企業(yè)財務目標的說法中，正確的有(　)。

　　A.企業(yè)的財務目標是利潤最大化

　　B.增加借款可以增加債務價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務目標的準確描述

　　C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述

　　D.財務目標的實現程度可以用股東權益的市場增加值度量

　　[答疑編號267010102]

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』利潤最大化僅僅是企業(yè)財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確;財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權益價值+債務價值，企業(yè)價值的增加，是由于權益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加=0的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確;股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確;股東財富的增加被稱為“權益的市場增加值”，權益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。

　　【例3·多選題】在(　)假設條件下，利潤最大化是一個可以接受的觀念。

　　A.投入資本相同

　　B.利潤取得的時間相同

　　C.相關的風險相同

　　D.權益凈利率相同

　　[答疑編號267010103]

　　『正確答案』ABC

　　【例4·單選題】股東與經營者發(fā)生沖突的原因可歸結為(　)。

　　A.信息不對稱

　　B.股東不直接從事管理工作

　　C.地位不同

　　D.行為目標不一致

　　[答疑編號267010104]

　　『正確答案』D

　　『答案解析』股東的目標是使企業(yè)財富最大化，千方百計要求經營者以最大的努力去完成這個目標。經營者也是最大合理效用的追求者，他們的行為目標與股東不一致，其具體目標為增加報酬(包括物質與非物質)、增加閑暇時間并力圖避免風險。

　　【例5·單選題】經營者對股東目標的背離表現在道德風險和逆向選擇兩個方面，下列屬于道德風險的是(　)。

　　A.不愿為提高股價而冒險

　　B.裝修豪華的辦公室

　　C.借口工作需要亂花股東的錢

　　D.蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回

　　[答疑編號267010105]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』所謂的道德風險指的是經營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現企業(yè)財務管理的目標。逆向選擇是指經營者為了自己的目標而背離股東的目標。選項A屬于道德風險，選項B、C、D均屬于逆向選擇。

　　【例6·單選題】一個經常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產生現金的能力較差，該結論源于(　)。

　　A.引導原則

　　B.資本市場有效原則

　　C.信號傳遞原則

　　D.比較優(yōu)勢原則

　　[答疑編號267010106]

　　『正確答案』C

　　『答案解析』信號傳遞原則要求根據公司的行為判斷它未來的收益狀況，一個經常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產生現金的能力較差。