2010年注會《財務(wù)成本管理》預(yù)習：股利分配(3)

　　二、股利分配政策

　　(一)剩余股利政策

　　1、股利分配方案的確定

　　剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的稅后利潤首先應(yīng)較多地考慮滿足公司投資項目的需要，即增加資本或公積金，只有當增加的資本額達到預(yù)定的目標資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，才能派發(fā)股利.

　　2、采用本政策的理由：

　　采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資金成本最低。

　　(二)固定或持續(xù)增長股利政策

　　1、分配方案的確定：將每年派發(fā)的股利固定在某一固定水平上并在較長時間內(nèi)不變，只有當公司認為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)的增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。

　　2、采用本政策的優(yōu)缺點：

　　這種股利政策的優(yōu)點是：��

　　(1)有利于穩(wěn)定公司股票價格，增強投資者對公司的信心。��

　　(2)有利于投資者安排收入與支出。

　　缺點：

　　(1)股利的支付與盈余脫節(jié)，可能導(dǎo)致資金短缺，財務(wù)狀況惡化;

　　(2)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。

　　(三)固定股利支付率政策

　　1、分配方案的確定：公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。

　　2、本政策的優(yōu)缺點

　　(1)優(yōu)點：能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則。

　　(2)缺點：這種政策下各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對穩(wěn)定股票價格不利。

　　(四)低正常股利加額外股利政策

　　1、分配方案的確定：公司事先設(shè)定一個較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付正常股利，只有企業(yè)盈利較多時，再根據(jù)實際情況發(fā)放額外股利。

　　(1)具有較大靈活性

　　(2)使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收人，從而吸引住這部分股東。