(二)設(shè)備租賃與購(gòu)買(mǎi)方案的比選方法

　　1. 設(shè)備租賃的方式和特點(diǎn)

　　(1)設(shè)備租賃的方式。一般有以下兩種：

　�、偃谫Y租賃。是指由承租人自行選定所需設(shè)備，再由出租人按談妥的條件向設(shè)備供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，然后由承租人長(zhǎng)期租賃該設(shè)備并分期支付租金。租賃雙方承擔(dān)確定時(shí)期的租讓和付費(fèi)義務(wù)，而不得任意中止和取消租約。

　�、诮�(jīng)營(yíng)租賃。租賃雙方的任何一方可以隨時(shí)以一定方式在通知對(duì)方后的規(guī)定期限內(nèi)取消或中止租約。

　　(2)設(shè)備租賃的特點(diǎn)。

　　1)設(shè)備租賃的優(yōu)越性。對(duì)于承租人而言，與設(shè)備購(gòu)買(mǎi)相比，設(shè)備租賃的優(yōu)越性在于：

　�、僭谫Y金短缺的情況下，既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備，也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，加快技術(shù)進(jìn)步的步伐;

　�、诳色@得良好的技術(shù)服務(wù);

　　③可以保持資金的流動(dòng)狀態(tài)，防止呆滯，也不會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化;

　�、芸杀苊馔ㄘ浥蛎浐屠�率波動(dòng)的影響，減少投資風(fēng)險(xiǎn);

　　⑤設(shè)備租金可在所得稅前扣除，能享受稅費(fèi)上的利益。

　　2)設(shè)備租賃的不足。

　�、僭谧赓U期間承租人對(duì)租用設(shè)備無(wú)所有權(quán)，只有使用權(quán)。故承租人無(wú)權(quán)隨意對(duì)設(shè)備進(jìn)行改造，不能處置設(shè)備，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款;

　�、诔凶馊嗽谧赓U期間所交的租金總額一般比直接購(gòu)置設(shè)備的費(fèi)用要高，即資金成本較高;

　　③長(zhǎng)年支付租金，形成長(zhǎng)期負(fù)債;

　�、茏赓U合同規(guī)定嚴(yán)格，毀約要賠償損失，罰款較多等。

　　2. 影響設(shè)備租賃或購(gòu)買(mǎi)的主要因素

　　企業(yè)在決定進(jìn)行設(shè)備投資之前，必須詳細(xì)地分析項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量，確定以何種方式投資才能獲得最佳的經(jīng)濟(jì)效益。為此，需要考慮以下因素：

　　(1)項(xiàng)目的壽命期或設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。

　　(2)租賃設(shè)備時(shí)租金的支付方式，

　　(3)籌資方式

　　(4)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用減少與折舊費(fèi)和利息減少的關(guān)系;租賃的節(jié)稅優(yōu)惠等。

　　(5)使用方式

　　3. 設(shè)備租賃與購(gòu)置分析

　　(1)設(shè)備租賃與購(gòu)置分析的步驟。

　　第一步，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議;

　　第二步，擬定若干設(shè)備投資、更新方案，包括：①購(gòu)置(又可分為一次性付款和分期付款購(gòu)買(mǎi));②租賃。轉(zhuǎn)自學(xué)易網(wǎng) www.studyez.com

　　第三步，定性分析篩選方案，包括：①分析企業(yè)財(cái)務(wù)能力。如果企業(yè)不能一次籌集并支付全部設(shè)備價(jià)款，則排除一次付款購(gòu)置方案。②分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、使用維修特點(diǎn)。對(duì)技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大、保養(yǎng)維護(hù)復(fù)雜、使用時(shí)間短的設(shè)備，應(yīng)選擇租賃方案;對(duì)技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)小、使用時(shí)間長(zhǎng)的大型專(zhuān)用設(shè)備，可選擇購(gòu)置或融資租賃方案。

　　第四步，定量分析并優(yōu)選方案，結(jié)合其他因素，做出租賃還是購(gòu)買(mǎi)的投資決策。

　　(2)設(shè)備租賃與購(gòu)置的經(jīng)濟(jì)比選方法。

　　1)設(shè)備租賃的凈現(xiàn)金流量。其凈現(xiàn)金流量為：

　　凈現(xiàn)金流量=銷(xiāo)售收入-經(jīng)營(yíng)成本-租賃費(fèi)用-與銷(xiāo)售相關(guān)的稅金-所得稅率×(銷(xiāo)售收入-經(jīng)營(yíng)成本-租賃費(fèi)用-與銷(xiāo)售相關(guān)的稅金) (2.2.50)

　　其中，租賃費(fèi)用主要包括：租賃保證金占用損失、租金和擔(dān)保費(fèi)。

　　2)購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的凈現(xiàn)金流量。與租賃相同條件下的購(gòu)買(mǎi)設(shè)備方案的凈現(xiàn)金流量為：

　　凈現(xiàn)金流量=銷(xiāo)售收入-經(jīng)營(yíng)成本-設(shè)備購(gòu)置費(fèi)-貸款利息-與銷(xiāo)售相關(guān)的稅金

　　-所得稅率×(銷(xiāo)售收入-經(jīng)營(yíng)成本-折舊-貸款利息-與銷(xiāo)售相關(guān)的稅金)

　　(2.2.55)

　　3)設(shè)備租賃與購(gòu)置的經(jīng)濟(jì)比選。

　　根據(jù)互斥方案比選的原則，只需比較它們之間的差異部分。從(2.2.50)和(2.2.55)兩式可以看出，只需比較：

　　設(shè)備租賃： 所得稅率×租賃費(fèi)-租賃費(fèi) (2.2.56)

　　設(shè)備購(gòu)置： 所得稅率×(折舊+貸款利息)-設(shè)備購(gòu)置費(fèi)-貸款利息 (2.2.57)

　�、谧饨鸬挠�(jì)算

　　對(duì)于租金的計(jì)算，主要有附加率法和年金法。

　　a. 附加率法。每期租金R表達(dá)式為：

　　式中：P——租賃資產(chǎn)的價(jià)格;

　　N——出租人預(yù)定的總租期數(shù)，一般為設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命，可按月、季、半年、年計(jì);

　　i——與總租期數(shù)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率;

　　r——附加率，一般根據(jù)設(shè)備的技術(shù)經(jīng)濟(jì)性和租讓、付費(fèi)的條件確定。

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