第六章:證券發(fā)行市場(chǎng)

　　知識(shí)點(diǎn)1：證券發(fā)行市場(chǎng)。(判斷、多選)

　　證券發(fā)行市場(chǎng)通常無(wú)固定場(chǎng)所，是一個(gè)無(wú)形的市場(chǎng)。作用：

　　1、為資金需求者提供籌措資金的渠道。

　　2、為資金供應(yīng)者提供投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化。

　　3、形成資金流動(dòng)的收益導(dǎo)向機(jī)制，促進(jìn)資源配置的不斷優(yōu)化。

　　證券發(fā)行市場(chǎng)由證券發(fā)行人、證券投資者和證券中介機(jī)構(gòu)三部分組成。

　　知識(shí)點(diǎn)2：證券發(fā)行制度。(單選、判斷、多選)

　　證券發(fā)行制度分為：

　　1、注冊(cè)制。實(shí)行公開(kāi)管理原則。發(fā)行人只要充分披露了有關(guān)信息，在注冊(cè)申報(bào)后的規(guī)定時(shí)間內(nèi)未被證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕注冊(cè)，就可以進(jìn)行證券發(fā)行，無(wú)須再經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)。

　　2、核準(zhǔn)制。是指發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行證券，不僅要公開(kāi)披露與發(fā)行證券有關(guān)的信息，而且要求發(fā)行人申請(qǐng)報(bào)請(qǐng)證券監(jiān)管部門(mén)決定的審核制度。實(shí)行實(shí)質(zhì)管理原則。

　　我國(guó)規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行股票、公司債券和認(rèn)定的其他證券，必須報(bào)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。公開(kāi)發(fā)行是指向不特定對(duì)象發(fā)行證券、向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人的及其他發(fā)行行為。上市公司發(fā)行證券，可以向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行，也可以向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行。非公開(kāi)發(fā)行是上市公司采用非公開(kāi)方式向特定對(duì)象發(fā)行證券的行為。

　　我國(guó)股票發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制。

　　我國(guó)股份公司首次公開(kāi)發(fā)行股票和上市后公募增發(fā)采取對(duì)公眾投資者上網(wǎng)發(fā)行和對(duì)機(jī)構(gòu)投資者配售相結(jié)合的發(fā)行方式。按規(guī)定，首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)承諾獲得配售的股票持有期限不少于12個(gè)月。詢(xún)價(jià)對(duì)象應(yīng)承諾獲得網(wǎng)下配售的股票持有期限不得少于3個(gè)月。

　　債券發(fā)行方式有(多選)：

　　1、定向發(fā)行。私募發(fā)行，面向少數(shù)特定投資者發(fā)行。

　　2、承購(gòu)包銷(xiāo)。由承銷(xiāo)團(tuán)分銷(xiāo)發(fā)行。

　　3、招標(biāo)發(fā)行。根據(jù)標(biāo)的物不同，分為價(jià)格招標(biāo)、收益率招標(biāo)和繳款期招標(biāo);根據(jù)中標(biāo)規(guī)則不同，分為荷蘭式招標(biāo)(單一價(jià)格中標(biāo))和美式招標(biāo)(多種價(jià)格中標(biāo))。

　　證券發(fā)行的最后環(huán)節(jié)是將證券推銷(xiāo)給投資者。發(fā)行方式：一是自銷(xiāo);二是承銷(xiāo)。即將證券銷(xiāo)售業(yè)務(wù)委托給專(zhuān)門(mén)的股票承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售。公開(kāi)發(fā)行以承銷(xiāo)為主。

　　承銷(xiāo)方式有：

　　1、包銷(xiāo)。又分①全額包銷(xiāo)，承銷(xiāo)商先全額購(gòu)買(mǎi)發(fā)行人的證券，再向投資者發(fā)售，承銷(xiāo)商承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)。②余額包銷(xiāo)，承銷(xiāo)商先向投資者發(fā)售證券，未售出的證券由承銷(xiāo)商負(fù)責(zé)認(rèn)購(gòu)。

　　2、代銷(xiāo)。證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，未售出的證券全部退還給發(fā)行人。

　　我國(guó)規(guī)定，向不特定對(duì)象發(fā)行的證券票面總值超過(guò)5000萬(wàn)元，應(yīng)當(dāng)由承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo);非公開(kāi)發(fā)行股票，發(fā)行對(duì)象均屬于原前10名股東的，可以由上市公司自行銷(xiāo)售;上市公司向原股東配售股份應(yīng)當(dāng)采用代銷(xiāo)方式。

　　知識(shí)點(diǎn)3：證券發(fā)行價(jià)格。(多選、判斷)

　　我國(guó)規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以等于票面金額，也可以超過(guò)票面金額，但不得低于票面金額。以超過(guò)票面金額的價(jià)格發(fā)行股票所得的溢價(jià)款列于公司的資本公積金。

　　股票發(fā)行的定價(jià)方式，可以協(xié)商定價(jià)、一般詢(xún)價(jià)、累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)和上網(wǎng)競(jìng)價(jià)。我國(guó)規(guī)定，首次公開(kāi)發(fā)行股票以詢(xún)價(jià)方式確定股票價(jià)格。詢(xún)價(jià)分為初步詢(xún)價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)兩個(gè)階段。首次公開(kāi)發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的，可以根據(jù)初步詢(xún)價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格，不再進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)。

　　債券的發(fā)行價(jià)格可以分為：平價(jià)發(fā)行，折價(jià)發(fā)行(低于面值的價(jià)格發(fā)行)，溢價(jià)發(fā)行。定價(jià)方式以公開(kāi)招標(biāo)最為典型。根據(jù)招標(biāo)標(biāo)的分類(lèi)，有價(jià)格招標(biāo)和收益率招標(biāo);根據(jù)價(jià)格決定方式分類(lèi)，分為美式招標(biāo)(多種價(jià)格各自對(duì)應(yīng)中標(biāo))和荷蘭式招標(biāo)(單一價(jià)格最低中標(biāo)價(jià)中標(biāo))(與602相關(guān)內(nèi)容略有不同)。短期貼現(xiàn)債券多采用單一價(jià)格的荷蘭式招標(biāo)，長(zhǎng)期付息債券多采用多種收益率的美式招標(biāo)。

證券從業(yè)資格題庫(kù)【手機(jī)題庫(kù)下載】

　　相關(guān)推薦：

　　經(jīng)驗(yàn)分享：如何通過(guò)證券從業(yè)資格考試？

　　2014證券從業(yè)《市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》最新試題匯總

　　2014證券從業(yè)《市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)要點(diǎn)解析匯總