(二) 權(quán)證的要素

　　1.權(quán)證類(lèi)別

　　2.標(biāo)的

　　3.行權(quán)價(jià)格

　　4.存續(xù)時(shí)間

　　5.行權(quán)日期

　　6.行權(quán)結(jié)算方式

　　7.行權(quán)比例

　　(三)權(quán)證發(fā)行、上市與交易

　　1.權(quán)證的發(fā)行

　　由標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三人發(fā)行并上市的權(quán)證，發(fā)行人應(yīng)提供履約擔(dān)保：

　　(1)通過(guò)專(zhuān)用賬戶提供并維持足夠數(shù)量的標(biāo)的證券或現(xiàn)金，作為履約擔(dān)保;

　　履約擔(dān)保的標(biāo)的證券數(shù)量=權(quán)證上市數(shù)量×行權(quán)比例×擔(dān)保系數(shù)

　　履約擔(dān)保的現(xiàn)金金額=權(quán)證上市數(shù)量×行權(quán)價(jià)格×行權(quán)比例×擔(dān)保系數(shù)

　　擔(dān)保系數(shù)由交易所發(fā)布并適時(shí)調(diào)整。

　　(2)提供經(jīng)交易所認(rèn)可的機(jī)構(gòu)作為履約的不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任保證人。

　　【例題·多選題】目前上海和深圳證券交易所規(guī)定，由標(biāo)的證券發(fā)行人以外第三人發(fā)行并上市的權(quán)證，發(fā)行人要提供履約擔(dān)保，履約擔(dān)保的現(xiàn)金金額由(　)決定。

　　A.權(quán)證上市數(shù)量

　　B.行權(quán)比例

　　C.行權(quán)價(jià)格

　　D.擔(dān)保系數(shù)

　　[答疑編號(hào)1150050303]

　　『正確答案』ABCD

　　2.權(quán)證的上市和交易

　　目前權(quán)證交易實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易。當(dāng)天買(mǎi)入、當(dāng)天賣(mài)出，而且沒(méi)有漲跌幅的限制，波動(dòng)性比較大。

　　五、可轉(zhuǎn)換證券

　　(一)可轉(zhuǎn)換證券定義、分類(lèi)和特征

　　1.定義：持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將其轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券;可轉(zhuǎn)換債券通常是轉(zhuǎn)換成普通股票，當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)比較有利。因此，可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上嵌入了普通股票的看漲期權(quán)。

　　2.分類(lèi)：可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票

　　3.可轉(zhuǎn)換證券特征

　　(1)是附有認(rèn)股權(quán)的債券，兼有公司債券和股票的雙重特征

　　【例題·單選題】可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換前后體現(xiàn)的分別是(　)。

　　A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系，所有權(quán)關(guān)系

　　B.債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債權(quán)債務(wù)關(guān)系

　　C.所有權(quán)關(guān)系，債權(quán)債務(wù)關(guān)系

　　D.所有權(quán)關(guān)系，所有權(quán)關(guān)系

　　[答疑編號(hào)1150050304]

　　『正確答案』A

　　(2)具有雙重選擇權(quán)的特征：持有人具有是否轉(zhuǎn)換的權(quán)利;發(fā)行人具有是否贖回的權(quán)利。一方面，投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，并為此承擔(dān)轉(zhuǎn)債利率較低的機(jī)會(huì)成本;另一方面，轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實(shí)施贖回條款的選擇權(quán)，并為此要支付比沒(méi)有贖回條款的轉(zhuǎn)債更高的利率。雙重選擇權(quán)是可轉(zhuǎn)換公司債券最主要的金融特征。

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