三、影響股票價格的基本因素

　　自下而上的分析：公司經(jīng)營狀況、行業(yè)分析、宏觀分析。

　　(一)公司經(jīng)營狀況

　　股份公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價格的基石。

　　1.公司治理水平和管理層質(zhì)量。

　　其重點(diǎn)在于監(jiān)督和制衡。

　　2.公司競爭力。

　　最常用的公司競爭力分析框架是所謂的SWOT分析，它提出了4個考察維度，即公司經(jīng)營中存在的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會與威脅。

　　3.財(cái)務(wù)狀況。

　　(1)盈利性

　　衡量盈利性最常用的指標(biāo)是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。

　　穩(wěn)定持久的主營業(yè)務(wù)利潤比其他一次性或偶然性的收入更值得投資者重視。

　　(2)安全性

　　指公司償債能力和破產(chǎn)風(fēng)險的高低。主要比率：杠桿比率、債務(wù)擔(dān)保比率、長期債務(wù)比率、短期財(cái)務(wù)比率等。

　　(3)流動性

　　指公司資金鏈狀況。

　　衡量財(cái)務(wù)流動性狀況需要從資產(chǎn)負(fù)債整體考量，最常用的指標(biāo)包括流動比率、速動比率、應(yīng)收賬款平均回收期、銷售周轉(zhuǎn)率等。

　　杜邦公式：

　　如果把凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率視為盈利性指標(biāo)，周轉(zhuǎn)率視為流動性指標(biāo)，杠桿比率視為安全性指標(biāo)的話，那么，以上“三性”之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的。

　　4.公司改組、合并。