2009年證券考試《證券基礎(chǔ)知識(shí)》精講班講義(6)

　　(三)美國(guó)存托憑證的種類

　　1、無擔(dān)保的 ADR ：由一家或多家銀行根據(jù)市場(chǎng)的需求發(fā)行，基礎(chǔ)證券發(fā)行不參與，存券協(xié)議只規(guī)定存券銀行與 ADR持有者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。目前不存在

　　2、有擔(dān)保的 ADR ：由基礎(chǔ)證券發(fā)行人的承銷商委托存券銀行發(fā)行。分為一、二、三級(jí)公開募集 ADR 和美國(guó) 144 規(guī)則下的私募 ADR。各自有不同的特點(diǎn)和運(yùn)作慣例，美國(guó)的相關(guān)法律對(duì)其有不同的要求。

　　一級(jí)有擔(dān)保 ADR 可以向 SEC 申請(qǐng)豁免，不編制符合美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的財(cái)務(wù)報(bào)表;而 144A 私募 ADR 不需要到 SEC注冊(cè)，可以在合格機(jī)構(gòu)投資者范圍內(nèi)籌集資金。

　　(四)美國(guó)存托憑證優(yōu)點(diǎn)：

　　1、市場(chǎng)容量大、籌資能力強(qiáng)

　　2、上市手續(xù)簡(jiǎn)單、發(fā)行成本低。

　　3、避開直接發(fā)行股票與債券的法律要求