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　　個(gè)人投資者

　　(一)個(gè)人投資者的概念與特點(diǎn)

　　1.概念：個(gè)人投資者是指從事證券投資的社會(huì)自然人，他們是證券市場最廣泛的投資主體，具有分散性和流動(dòng)性。個(gè)人進(jìn)行證券投資應(yīng)具備一些基本條件，這些條件包括國家有關(guān)法律、法規(guī)關(guān)于個(gè)人投資者投資資格的規(guī)定和個(gè)人投資者必須具備一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。為保護(hù)個(gè)人投資者利益，對于部分高風(fēng)險(xiǎn)證券產(chǎn)品的投資(如衍生品)，監(jiān)管法規(guī)還要求相關(guān)個(gè)人具有一定的產(chǎn)品知識(shí)并簽署書面的知情同意書。

　　2.特點(diǎn)

　　(1)資金規(guī)模有限

　　(2)專業(yè)知識(shí)相對匱乏

　　(3)投資行為具有隨意性、分散性和短期性

　　(4)投資的靈活性強(qiáng)

　　(二)個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)特征與投資者適當(dāng)性

　　1.個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)特征與投資者適當(dāng)性的定義

　　(1)個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)特征

　　個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)特征構(gòu)成：風(fēng)險(xiǎn)偏好;風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知度;實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受能力。個(gè)人投資者對待投資中風(fēng)險(xiǎn)和收益的態(tài)度：風(fēng)險(xiǎn)偏好型、風(fēng)險(xiǎn)中立型和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型。

　　實(shí)踐中，金融機(jī)構(gòu)通常采用客戶調(diào)查問卷、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與充分披露等方法，根據(jù)客戶分級(jí)和資產(chǎn)分級(jí)匹配原則，避免誤導(dǎo)投資者和錯(cuò)誤銷售。

　　(2)投資者適當(dāng)性的定義

　　銷售行為包括向客戶提供投資建議、管理個(gè)人投資組合和推薦公開發(fā)行的證券。

　　評(píng)估項(xiàng)目既包括客戶的投資知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限等，也包括客戶定期追加投資、提供額外抵押以及理解復(fù)雜金融產(chǎn)品的能力。

　　而投資者適當(dāng)性管理就是通過一系列措施，讓“適合的投資者購買恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品”。

　　(3)資者適當(dāng)性管理工作(應(yīng)以經(jīng)營機(jī)構(gòu)適當(dāng)性義務(wù)為主線展開)

　�、僖耘袛嗤顿Y者風(fēng)險(xiǎn)承受能力為目標(biāo)的投資者分類義務(wù);

　�、谝耘袛喈a(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為目標(biāo)的產(chǎn)品分級(jí)義務(wù);

　�、垡浴皩⑦m當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者”為目標(biāo)的銷售匹配義務(wù)。

　　2.2016 年 12 月 12 日發(fā)布的《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》對我國金融市場的意義

　　(1)為投資者適當(dāng)性管理提供了統(tǒng)一的標(biāo)尺。

　　(2)壓縮了監(jiān)管套利的空間。

　　(3)從根本上體現(xiàn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)和投資者利益的辯證統(tǒng)一。

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