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　　第一章 金融市場(chǎng)體系

　　金融市場(chǎng)的分類

　　根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，可以將金融市場(chǎng)分成不同的子市場(chǎng)。常見的分類標(biāo)準(zhǔn)主要有以下幾種：

　　(—)按金融資產(chǎn)到期期限分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)

　　1.貨幣市場(chǎng)，是指所交易金融資產(chǎn)到期期限在一年以內(nèi)的金融市場(chǎng)，例如銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、短期國(guó)庫券市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)等。主要解決市場(chǎng)參與者短期性的資金周轉(zhuǎn)和余額調(diào)劑問題。

　　2.資本市場(chǎng)，是指所交易金融資產(chǎn)到期期限在一年以上或者沒有到期期限的金融市場(chǎng)，如股票市場(chǎng)、中長(zhǎng)期國(guó)債市場(chǎng)、中長(zhǎng)期銀行貸款市場(chǎng)等。

　　(二)按交易工具分為債權(quán)市場(chǎng)和權(quán)益市場(chǎng)

　　按交易工具分類，金融市場(chǎng)可分為交易債務(wù)工具的債權(quán)市場(chǎng)和交易權(quán)益工具的權(quán)益市場(chǎng)(即股票市場(chǎng))。交易債務(wù)工具和優(yōu)先股的市場(chǎng)被統(tǒng)稱為固定收益市場(chǎng)，不包括優(yōu)先股的股票市場(chǎng)被稱為普通股市場(chǎng)。

　　(三)按照發(fā)行流通性質(zhì)分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)

　　1.一級(jí)市場(chǎng)是新金融資產(chǎn)的發(fā)行市場(chǎng)。

　　一級(jí)市場(chǎng)的主要功能是籌資，發(fā)行人通過新證券的公開或定向發(fā)行獲得資金，購買方則獲得相應(yīng)的金融資產(chǎn)(股票或債券)。

　　2.二級(jí)市場(chǎng)是已發(fā)行金融資產(chǎn)的流通市場(chǎng)，金融資產(chǎn)的持有者可以在這個(gè)市場(chǎng)中將持有的證券出售，以達(dá)到變現(xiàn)的目的。

　　二級(jí)市場(chǎng)有兩個(gè)重要功能：一是為已發(fā)行的金融資產(chǎn)提供流動(dòng)性。二是通過二級(jí)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格，從而給一級(jí)市場(chǎng)銷售金融資產(chǎn)提供價(jià)格參照。

　　(四)按組織方式分為交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)

　　二級(jí)市場(chǎng)有兩種組織形態(tài)：交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。證券交易所、期貨交易所、期權(quán)交易所等金融市場(chǎng)是高度組織化的金融市場(chǎng)，被稱為交易所市場(chǎng)。交易所分為會(huì)員制交易所和公司制交易所。會(huì)員制交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是會(huì)員大會(huì)。從全球范圍看，隨著交易所市場(chǎng)的發(fā)展，越來越多的交易所采用了公司制結(jié)構(gòu)，最高權(quán)力機(jī)構(gòu)為股東大會(huì)。

　　銀行信貸市場(chǎng)、拆借市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等市場(chǎng)傳統(tǒng)上比較松散，通常沒有固定的交易場(chǎng)所，也不一定有統(tǒng)一的交易時(shí)間。市場(chǎng)參與者通過電話、電報(bào)、網(wǎng)絡(luò)等手段進(jìn)行溝通和交易，相對(duì)于交易所場(chǎng)內(nèi)交易而言，以上這些市場(chǎng)通常被稱為場(chǎng)外市場(chǎng)，很多情況下也被稱為柜臺(tái)市場(chǎng)。

　　(五)按交割方式分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)

　　按交易是即期還是未來交割，可將金融市場(chǎng)分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)�，F(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際上是指即期交易的市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)上最普遍的一種交易方式。相對(duì)于遠(yuǎn)期交易來說，即期交易是指市場(chǎng)上的買賣雙方成交后須在當(dāng)天或市場(chǎng)規(guī)定的最后交割期限內(nèi)辦理交割手續(xù)的交易行為。衍生品市場(chǎng)，是指交易衍生工具的市場(chǎng)。

　　衍生工具通常是指從標(biāo)的資產(chǎn)或基礎(chǔ)資產(chǎn)派生出來的新型金融工具，一般表現(xiàn)為一些合約，以相應(yīng)的現(xiàn)貨資產(chǎn)作為標(biāo)的物，其價(jià)格由其基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格決定，成交時(shí)不需要立即交割，而可在未來時(shí)點(diǎn)交割。

　　常見的衍生工具包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等。根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的不同，衍生品可以劃分為商品衍生品和金融衍生品。

　　(六)按金融資產(chǎn)的種類分為證券市場(chǎng)和非證券金融市場(chǎng)

　　1.證券市場(chǎng)

　　有價(jià)證券有廣義與狹義兩種。狹義的有價(jià)證券指資本證券，廣義的有價(jià)證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。

　　資本證券是證券的主要形式，本書中的有價(jià)證券指資本證券。據(jù)此，證券市場(chǎng)是指以股票、債券、證券投資基金等有價(jià)證券為對(duì)象的發(fā)行和交易關(guān)系的總和，主要包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、證券投資基金市場(chǎng)、證券衍生品市場(chǎng)等。

　　2.非證券金融市場(chǎng)

　　非證券金融市場(chǎng)，是指以有價(jià)證券以外的金融資產(chǎn)為對(duì)象的發(fā)行和交易關(guān)系的總和，包括股權(quán)投資市場(chǎng)、信托市場(chǎng)、融資租賃市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)、長(zhǎng)期貸款市場(chǎng)等。

　　(七)按輻射地域分為國(guó)際金融市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)

　　國(guó)際金融市場(chǎng)，是指涉及多個(gè)司法轄域的居民之間進(jìn)行各種國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的市場(chǎng)，一般還可以進(jìn)一步分為全球性金融市場(chǎng)和區(qū)域性金融市場(chǎng)。

　　國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，是指單一司法轄域內(nèi)的金融市場(chǎng)，也可以進(jìn)一步分為全國(guó)性金融市場(chǎng)和地區(qū)性金融市場(chǎng)。

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