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　　第二節(jié) 股票基金

　　一、股票基金在投資組合中的作用

　　股票基金以追求長期的資本增值為目標，比較適合長期投資。

　　與其他類型的基金相比，股票基金的風險較高，但預期收益也較高。

　　股票基金提供了一種長期的投資增值性，可供投資者用來滿足教育支出、退休支出等遠期支出的需要。與房地產(chǎn)一樣，股票基金是應對通貨膨脹最有效的手段。

　　二、股票基金與股票的不同

　　作為一攬子股票組合的股票基金，與單一股票之間存在許多不同：

　　(1)股票價格在每一交易日內始終處于變動之中;股票基金凈值的計算每天只進行1次，因此每一交易日股票基金只有1個價格。

　　(2)股票價格會由于投資者買賣股票數(shù)量的大小和強弱的對比而受到影響;股票基金份額凈值不會由于買賣數(shù)量或申購、贖回數(shù)量的多少而受到影響。

　　(3)人們在投資股票時，一般會根據(jù)上市公司的基本面，如財務狀況、產(chǎn)品的市場競爭力、盈利預期等方面的信息對股票價格高低的合理性作出判斷，但卻不能對基金凈值進行合理與否的評判。換而言之，對基金份額凈值高低進行“合理與否”的判斷是沒有意義的，因為基金份額的凈值是由其持有的證券的價值復合而成的。

　　(4)單一股票的投資風險較為集中，投資風險較大;股票基金由于進行分散投資，投資風險低于單一股票的投資風險。

　　三、股票基金的類型

　　股票可以根據(jù)所在市場、規(guī)模、性質以及所屬行業(yè)等歸結為幾種主要類型。與此相適應，可以根據(jù)基金所投資股票的特性對股票基金進行分類。一種股票可能同時具有兩種以上的屬性。

　　表2—9 股票基金的分類一覽表

　　例2-12(2010年3月多選題)價值型股票可以進一步被細分為( )。

　　A.低市盈率股

　　B.收益型股票

　　C.防御型股票

　　D.逆勢型股票

　　【參考答案】ABCD

　　[解析]價值型股票可以進一步被細分為低市盈率股、收益型股票、防御型股票、逆勢型股票等。

　　四、股票基金的投資風險

　　股票基金面臨的風險主要包括：系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險、管理運作(有變化)風險。

　　系統(tǒng)性風險即市場風險，是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。系統(tǒng)性風險包括政策風險、經(jīng)濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。非系統(tǒng)性風險是指個別證券特有的風險，包括企業(yè)的信用風險、經(jīng)營風險、財務風險等。管理運作風險是指由于基金經(jīng)理主動性操作行為而導致的風險。

　　系統(tǒng)風險不能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風險。非系統(tǒng)性風險可能通過分散投資加以規(guī)避，因此又被稱為可分散風險。

　　不同類型的股票基金所面臨的風險會有所不同。如單一行業(yè)投資基金會存在行業(yè)投資風險，而以整個市場為投資對象的基金則不會存在行業(yè)風險;單一國家型股票基金將會面臨較高的單一國家投資風險，而全球股票基金則會較好的回避此類風險。

　　例2-13(2010年3月單選題)( )是指個別證券特有的風險，包括企業(yè)的信用風險、經(jīng)營風險、財務風險等。

　　A.操作風險 B.系統(tǒng)性風險

　　C.非系統(tǒng)性風險 D.管理運作風險

　　【參考答案】C

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