第四節(jié) 競價與成交

　　一、競價原則

　　(一)價格優(yōu)先 (二)時間優(yōu)先

　　二、競價方式

　　目前，我國證券交易所采用兩種競價方式：集合競價方式、連續(xù)競價方式

　　(一)集合競價

　　確定成交價的原則：⒈可實現(xiàn)最大成交量的價格;⒉高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格;⒊與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。

　　集合競價的所有交易以同一價格成交。

　　(二)連續(xù)競價

　　1、成交價格確定原則。

　�、抛罡哔I入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價;

　�、瀑I入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價;

　�、琴u出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。

　　2、實行漲跌幅限制的證券的有效申報價格范圍。10% 5%

　　中小板3%

　　3、不實行漲跌幅限制的證券的有效申報價格范圍。

　　首個交易日不實行價格漲跌幅限制：⑴首次公開發(fā)行上市的股票[上交所還包括封閉式基金];⑵增發(fā)上市的股票;⑶暫停上市后

　　恢復上市的股票;⑷其他。

　　上交所——

　　無價格漲跌幅限制，集合競價階段有效申報：

　　⑴股票交易申報價格不高于前收盤價格的900%，并且不低于前收盤價格的50%;

　�、苹�金、債券交易申報價格最高不高于前收盤價格的150%，并且不低于前收盤價格的70%。

　　集合競價階段的債券回購交易申報無價格限制。

　　無價格漲跌幅限制，連續(xù)競價階段有效申報：[即時揭示]

　　⑴申報價格不高于最低賣出價110%且不低于最高買入價90%;同時不高于最高申報價與最低申報價平均數(shù)的130%且不低于70%

　�、茻o買入申報價格的，最低賣出價格、最新成交價格中較低者視為前項最高買入價格;

　�、菬o賣出申報價格的，最高買入價格、最新成交價格中較高者視為前項最低賣出價格。

　　深交所——

　　無價格漲跌幅限制，確定有效競價范圍：

　�、殴善鄙鲜惺兹瞻l(fā)行價900%以內(nèi)，連續(xù)競價、收盤集合競價為最近成交價的上下10%

　�、苽�券上市首日發(fā)行價上下30%，連續(xù)競價、收盤集合競價為最近成交價的上下10%;非首日開盤開盤集合競價為前收盤10%

　�、琴|(zhì)押式回購非首日開盤集合競價為前收盤100%，連續(xù)競價、收盤集合競價為最近成交價的上下100%

　　無價格漲跌幅限制，開盤集合競價期間沒有產(chǎn)生成交的，連續(xù)競價開始時，按下列方式調(diào)整有效競價范圍：

　�、庞行Ц們r范圍內(nèi)的最高買入申報價高于發(fā)行價或前收盤價的，以最高買入價為基準調(diào)整有效競價范圍;

　�、朴行Ц們r范圍內(nèi)的最低賣出申報價低于發(fā)行價或前收盤價的，以最低賣出價為基準調(diào)整有效競價范圍;

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