三、全國(guó)銀行間市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購(gòu)交易的基本規(guī)則(熟悉)

　　▲全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券回購(gòu)業(yè)務(wù)是指以商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為主的機(jī)構(gòu)投資者之間以詢(xún)價(jià)方式進(jìn)行的債券交易行為。

　　《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易管理辦法》規(guī)定，全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)的債券是指經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)、可在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)交易的政府債券、中央銀行債券和金融債券等記賬式債券。

　　▲中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中央結(jié)算公司”)為中國(guó)人民銀行指定的辦理債券的登記、托管與結(jié)算的機(jī)構(gòu)。

　　▲中國(guó)人民銀行是全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的主管部門(mén)。中國(guó)人民銀行各分支機(jī)構(gòu)對(duì)轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的債券交易活動(dòng)進(jìn)行日常監(jiān)督。

　　(一)全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)參與者

　　1.在中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)。

　　2.在中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)。

　　3.經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外國(guó)銀行分行。

　　▲這些機(jī)構(gòu)進(jìn)入全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)，應(yīng)簽署“全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券回購(gòu)主協(xié)議”。除簽訂回購(gòu)主協(xié)議外，回購(gòu)雙方進(jìn)行回購(gòu)交易應(yīng)逐筆訂立回購(gòu)成交合同�；刭�(gòu)成交合同與債券回購(gòu)主協(xié)議共同構(gòu)成回購(gòu)交易完整的回購(gòu)合同。

　　▲上述金融機(jī)構(gòu)可直接進(jìn)行債券交易和結(jié)算，也可委托結(jié)算代理人進(jìn)行債券交易和結(jié)算;非金融機(jī)構(gòu)應(yīng)委托結(jié)算代理人進(jìn)行債券交易和結(jié)算，且只能委托開(kāi)展現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)和逆回購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　▲結(jié)算代理人是指經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，代理其他參與者辦理債券交易和結(jié)算的金融機(jī)構(gòu)。目前，具有結(jié)算代理人資格的金融機(jī)構(gòu)主要有各全國(guó)性商業(yè)銀行、煙臺(tái)住房?jī)?chǔ)蓄銀行和部分符合條件的城市商業(yè)銀行。

　　(二)全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)成交合同

　　▲回購(gòu)成交合同是回購(gòu)雙方就回購(gòu)交易所達(dá)成的協(xié)議�；刭�(gòu)成交合同應(yīng)采用書(shū)面形式。具體包括全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)生成的成交單、電報(bào)、電傳、傳真、合同書(shū)和信件等。

　　▲以交易系統(tǒng)生成的成交單、電報(bào)和電傳作為回購(gòu)成交合同，業(yè)務(wù)公章和法定代表人(或授權(quán)人)簽字可不作為必備條款。

　　▲回購(gòu)雙方需在中央結(jié)算公司辦理債券的質(zhì)押登記。質(zhì)押登記是指中央結(jié)算公司按照回購(gòu)雙方通過(guò)中央債券簿記系統(tǒng)發(fā)送并相匹配的回購(gòu)結(jié)算指令，在融資方債券托管賬戶(hù)將回購(gòu)成交合同指定的債券進(jìn)行凍結(jié)的行為。以債券為質(zhì)押進(jìn)行回購(gòu)交易，應(yīng)辦理質(zhì)押登記。回購(gòu)合同在辦理質(zhì)押登記后生效。合同一經(jīng)成立，交易雙方應(yīng)全面履行合同規(guī)定的義務(wù)，不得擅自變更或解除合同。

　　(三)全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)交易品種及交易單位

　　全國(guó)銀行同業(yè)拆借中心根據(jù)中央結(jié)算公司提供的交易券種要素，公告交易券種的掛牌日、摘牌日和交易的起止日期。2002年發(fā)布的《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易規(guī)則》第6條規(guī)定：

　　1.全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)期限最短為1天，最長(zhǎng)為1年。(不得展期)

　　2.全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)交易數(shù)額最小為債券面額10萬(wàn)元，交易單位為債券面額1萬(wàn)元。

　　3.回購(gòu)利率，由交易雙方自行確定。

　　4.回購(gòu)期間，交易雙方不得動(dòng)用質(zhì)押的債券�；刭�(gòu)到期應(yīng)按照合同約定全額返還回購(gòu)項(xiàng)下的資金，并解除質(zhì)押關(guān)系。

　　(四)全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)詢(xún)價(jià)交易方式

　　全國(guó)銀行間市場(chǎng)債券交易以詢(xún)價(jià)方式進(jìn)行，自主談判，逐筆成交。債券交易采用詢(xún)價(jià)交易方式，包括自主報(bào)價(jià)、格式化詢(xún)價(jià)、確認(rèn)成交3個(gè)交易步驟�；刭�(gòu)交易成交后，最后一個(gè)步驟是成交雙方辦理債券和資金的結(jié)算。

　　1.自主報(bào)價(jià)分為公開(kāi)報(bào)價(jià)和對(duì)話(huà)報(bào)價(jià)。公開(kāi)報(bào)價(jià)是指參與者為表明自身交易意向而面向市場(chǎng)做出的、不可直接確認(rèn)成交的報(bào)價(jià)。對(duì)話(huà)報(bào)價(jià)是指參與者為達(dá)成交易而直接向交易對(duì)手方做出的、對(duì)手方確認(rèn)即可成交的報(bào)價(jià)。

　　公開(kāi)報(bào)價(jià)分為單邊報(bào)價(jià)和雙邊報(bào)價(jià)。

　　單邊報(bào)價(jià)是指參與者為表明自身對(duì)資金或債券的供給或需求而面向市場(chǎng)作出的公開(kāi)報(bào)價(jià)。

　　雙邊報(bào)價(jià)是指參與者在進(jìn)行現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)公開(kāi)報(bào)價(jià)時(shí)，在中國(guó)人民銀行核定的債券買(mǎi)賣(mài)價(jià)差范圍內(nèi)連續(xù)報(bào)出該券種的買(mǎi)賣(mài)實(shí)價(jià)，并可同時(shí)報(bào)出該券種的買(mǎi)賣(mài)數(shù)量、清算速度等交易要素。

　　2.格式化詢(xún)價(jià)是指參與者必須按照交易系統(tǒng)規(guī)定的格式內(nèi)容填報(bào)自己的交易意向。未按規(guī)定作的報(bào)價(jià)為無(wú)效報(bào)價(jià)。

　　3.確認(rèn)成交。確認(rèn)成交須經(jīng)過(guò)“對(duì)話(huà)報(bào)價(jià)——確認(rèn)”的過(guò)程，即一方發(fā)送的對(duì)話(huà)報(bào)價(jià)，由對(duì)手方確認(rèn)后成交，交易系統(tǒng)及時(shí)反饋成交。交易一經(jīng)確認(rèn)成交，則參與者不得擅自進(jìn)行修改或撤銷(xiāo)。

　　4.結(jié)算。(本章第三節(jié)會(huì)進(jìn)行相關(guān)介紹)

　　(五)全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)違規(guī)行為及處罰

　　債券回購(gòu)業(yè)務(wù)參與者有下列行為之一的，由中國(guó)人民銀行給予警告，并可處3萬(wàn)元人民幣以下的罰款，可暫�；蛉∠�其債券交易業(yè)務(wù)資格;對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和直接責(zé)任人員，由其主管部門(mén)給予紀(jì)律處分;違反中國(guó)人民銀行有關(guān)金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員任職資格管理規(guī)定的，按其規(guī)定處理。

　　全國(guó)銀行間質(zhì)押式債券回購(gòu)交易的違規(guī)行為：

　　1.擅自從事借券、租券等融券的業(yè)務(wù)。

　　2.擅自交易未經(jīng)批準(zhǔn)上市債券。

　　3.制造并提供虛假資料和交易信息。

　　4.操縱債券交易價(jià)格，或制造債券虛假的價(jià)格。

　　5.不遵守有關(guān)規(guī)則或協(xié)議并造成嚴(yán)重后果。

　　6.違規(guī)操作對(duì)交易系統(tǒng)和債券簿記系統(tǒng)造成破壞。

　　【例1】2002年發(fā)布的《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易規(guī)則》第6條規(guī)定，全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)期限最短為(　)，最長(zhǎng)為(　)。

　　A.1天，1年

　　B.2天，1年

　　C.10天，3年

　　D.30天，1年

　　答案：A

　　【例2】(　)是指參與者為達(dá)成交易而直接向交易對(duì)手方作出的、對(duì)手方確認(rèn)即可成交的報(bào)價(jià)。

　　A.公開(kāi)報(bào)價(jià)

　　B.雙邊報(bào)價(jià)

　　C.格式化詢(xún)價(jià)

　　D.對(duì)話(huà)報(bào)價(jià)

　　答案：D

　　【例3】(　)是指參與者必須按照交易系統(tǒng)規(guī)定的格式內(nèi)容填報(bào)自己的交易意向。

　　A.公開(kāi)報(bào)價(jià)

　　B.格式化詢(xún)價(jià)

　　C.對(duì)話(huà)報(bào)價(jià)

　　D.雙邊報(bào)價(jià)

　　答案：B

　　【例4】在債券回購(gòu)交易中，(　)是違規(guī)的行為。

　　A.借券交易

　　B.租券交易

　　C.將融得資金用于短期周轉(zhuǎn)

　　D.擅自交易未經(jīng)批準(zhǔn)上市債券

　　答案：ABCD

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