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2014證券從業(yè)考試《投資分析》要點解析:第二章1

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  第二章 證券價值分析與估值方法考點結(jié)構(gòu)

  

2014年證券投資分析考試要點解析:第二章

  考綱分析

  ·熟悉證券估值的含義;

  ·熟悉虛擬資本及其價格運動形式;

  ·掌握有價證券的市場價格、內(nèi)在價值、公允價值和安全邊際的含義及相互關(guān)系;

  ·熟悉貨幣的時間價值、復利、現(xiàn)值和貼現(xiàn)的含義及其例證:

  ·掌握現(xiàn)金流貼現(xiàn)和凈現(xiàn)值的計算:

  ·掌握絕對估值和相對估值方法并熟悉其模型常用指標和適用性:

  ·熟悉資產(chǎn)價值,熟悉衍生產(chǎn)品常用估值方法;

  ·掌握債券評級的概念;

  ·了解常見的債券評級體系;

  ·掌握債券估值的原理;

  ·掌握債券現(xiàn)金流的確定因素;

  ·掌握債券貼現(xiàn)率概念及其計算公式;

  ·熟悉債券報價;

  ·掌握不同類別債券累計利息的慣例計算和實際支付價格的計算:

  ·熟悉債券估值模型;

  ·掌握零息債券、附息債券、累息債券的定價計算;

  ·掌握債券當期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、贖回收益率的計算;

  ·熟悉利率的風險結(jié)構(gòu)、收益率差、信用利差等概念;

  ·熟悉利率的期限結(jié)構(gòu):

  ·掌握收益率曲線的概念及其基本類型;

  ·熟悉期限結(jié)構(gòu)的影響因素及利率期限結(jié)構(gòu)基本理論;

  ·熟悉影響股票投資價值的內(nèi)外部因素及其影響機制;

  ·熟悉計算股票內(nèi)在價值的不同股息增長率下的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型:

  ·掌握計算股票內(nèi)在價值的不同股息增長率下的現(xiàn)金流貼現(xiàn)模犁及應用:

  •熟悉計算股票市場價格的市盈率估價方法及其應用缺陷;

  •熟悉市凈率的基本概念及其在股票估值方面的運用;

  •熟悉金融期貨合約的定義及其標的;

  •掌握金融期貨理論價格的計算公式和影響因素;

  •熟悉金融期權(quán)的定義;

  •掌握期權(quán)的內(nèi)在價值、時間價值及期權(quán)價格影響因素;

  •掌握可轉(zhuǎn)換證券的定義;

  •熟悉可轉(zhuǎn)換證券的投資價值、轉(zhuǎn)換價值、理論價值和市場價值的含義及計算方法:

  •掌握可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換平價、轉(zhuǎn)換升水、轉(zhuǎn)換貼水的計算;

  •熟悉可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換升水比率、轉(zhuǎn)換貼水比率的計算:

  •掌握權(quán)證的概念及分類;

  •熟悉權(quán)證的理論價值的含義、各變量變動對權(quán)證價值的影響以及權(quán)證理論價值的計算方法:

  •掌握認股權(quán)證溢價計算公式;

  •熟悉認股權(quán)證的杠桿作用。

  【點撥1】貼現(xiàn)的兩個特征和現(xiàn)金流計算容易成為考點。

  【點撥2】估值法有些難度,絕對估值法包括現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、經(jīng)濟利潤估值模型、調(diào)整現(xiàn)值模型、資本現(xiàn)金流模型、權(quán)益現(xiàn)金流模型,前兩者采用加權(quán)平均資本成本,后三者采用無杠桿權(quán)益成本;相對估值法包括市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、EV/EBIDA(利息折舊攤銷前收入比)、市值回報增長比(PEG),分別適用于弱周期企業(yè)、周期性企業(yè)、資本密集型企業(yè)和壟斷企業(yè)、IT成長性企業(yè)。

  【點撥3】衍生產(chǎn)品常用的估計方法主要包括無套利定價和風險中性定價。

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