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　　第一節(jié)　公司融資概述

　　分類：4類

　　1.資金來源：內(nèi)部融資、外部融資

　　2.金融中介：直接融資、間接融資

　　3.產(chǎn)權關系：股權融資、債務融資

　　4.融資期限：短期融資、長期融資

　　一、內(nèi)部、外部融資

　　內(nèi)部融資是來源于公司內(nèi)部的融資，即公司將自己的儲蓄(未分配利潤和折舊等)轉(zhuǎn)化為投資的融資方式。外部融資是來源于公司外部的融資，即公司吸收其他經(jīng)濟主體的儲蓄，使之轉(zhuǎn)化為自己的投資的融資方式，包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款，公司獲得的商業(yè)信用、融資租賃也屬于外部融資的范圍。

　　(一)內(nèi)部融資特點：自主性、有限性、低成本性、低風險性

　　(二)外部融資特點：高效率、高成本、高風險性

　　二、股權融資與債務融資

　　股權融資，是指公司以出讓股份的方式向股東籌集資金，包括配股、增發(fā)新股以及股利分與中的送紅股。債務融資則是公司以發(fā)行債券、銀行借貸方式向債權人籌集資金。

　　(一)股權融資特點(p82)

　　1.公司財務風險小

　　2.融資成本較高

　　首先，由于股東比債權人承擔更大的風險，因而比債權人要求的回報更高;其次，由于股東的紅利只能從稅后利潤中支付，使得股權融資不具備沖減稅基的作用;第三，股權融資也不利于企業(yè)財務杠桿作用的發(fā)揮。因此，股權融資的成本一般高于債務融資的成本。

　　3.股權融資可能引起企業(yè)控制權變動

　　(二)債券融資特點

　　1.公司財務風險高

　　2.融資成本較低

　　債務融資能夠提高上市公司的凈資產(chǎn)收益率，具有財務杠桿的作用。當然這要以上市公司的資產(chǎn)利潤率超過債務融資成本為條件。

　　3.與股權融資相比，債務融資一般不會產(chǎn)生對企業(yè)的控制權問題

　　三、直接融資與間接融資

　　直接融資是指資金盈余者與短缺者相互之間直接進行協(xié)商或者在金融市場上由前者購買后者發(fā)行的有價證券。間接融資是指資金盈余者通過存款等形式，將資金首先提供給銀行等金融機構，然后由這些金融機構再以貸款、貼現(xiàn)等形式將資金提供給資金短缺者使用的資金通活動。間接融資主要指銀行性融資。

　　(一)直接融資的特點

　　1.直接性

　　2.流動性強

　　(二)間接融資的特點

　　與直接融資恰恰相反，間接融資的特點是間接性、流動性差。

　　直接融資與間接融資的數(shù)量比例關系是運用最多、最廣泛的融資結(jié)構表現(xiàn)形式。當直接融資比例大于間接融資時，我們稱其融資結(jié)構以直接融資為主;反之，以間接融資為主。

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