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　　第二節(jié)期權(quán)價格

　　判斷題(判斷以下各小題的對錯，正確的用A表示，錯誤的用B表示)

　　1.當一種期權(quán)處于極度實值或極度虛值時，其時間價值都將趨向于零。(　　)[2010年5月真題]

　　【解析】時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即權(quán)利金中超出內(nèi)涵價值的部分，又稱外涵價值。當一種期權(quán)處于極度實值或極度虛值時，其時間價值都將趨向于零;而當一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時，其時間價值卻達到最大。

　　2.當看跌期權(quán)的價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)。(　　)[2009年11月真題]

　　【解析】對于看跌期權(quán)而言，當執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán);當執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)。期權(quán)的價格是指權(quán)利金，期權(quán)的實值、虛值狀態(tài)與權(quán)利金(期權(quán)的價格)無關(guān)，只與標的物價格和期權(quán)執(zhí)行價格有關(guān)。

　　3.期貨期權(quán)內(nèi)涵價值是指立即履行期權(quán)合約時可獲得的總利潤，它是由期貨期權(quán)合約的執(zhí)行價格與相關(guān)的期貨合約的市場價格的關(guān)系所決定的。(　　)

　　4.無論是看漲期貨期權(quán)還是看跌期貨期權(quán)，平值期權(quán)均指期貨價格等于期權(quán)執(zhí)行價格的期權(quán)。(　　)

　　5.對于看跌期貨期權(quán)而言，如果執(zhí)行價格低于目前的市場價格;對于看漲期權(quán)而言，如果執(zhí)行價格高于目前的市場價格，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為負數(shù)。(　　)

　　【解析】對于期貨的看跌期權(quán)而言，如果執(zhí)行價格低于目前的市場價格;對于看漲期權(quán)而言，如果執(zhí)行價格高于目前的市場價格，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為零。期權(quán)的內(nèi)涵價值不可能為負數(shù)，因為如果執(zhí)行期權(quán)只會帶來損失，則投資者會放棄這一權(quán)利。

　　6.隨著期權(quán)臨近到期日，如果其他條件不變，該期權(quán)的時間價值就會逐漸增大。(　　)

　　【解析】隨著期權(quán)臨近到期日，如果其他條件不變，該期權(quán)的時間價值就會逐漸減小。

　　7.對看漲期權(quán)來說，期權(quán)合約標的物的市場價格等于或大于期權(quán)的執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零。(　　)

　　【解析】對看漲期權(quán)來說，期權(quán)合約標的物的市場價格等于或大于期權(quán)的執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零或正值。

　　8.就看跌期權(quán)而言，期權(quán)合約標的物的市場價格高于期權(quán)的執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越大。(　　)

　　【解析】就看跌期權(quán)而言，期權(quán)合約標的物的市場價格低于期權(quán)的執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越大。

　　9.當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格遠遠低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為極度實值期權(quán)。(　　)

　　【解析】當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格遠遠低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為極度虛值期權(quán)。

　　10.—般來說，執(zhí)行價格與市場價格的差額越大，則時間價值就越小。(　　)

　　11.當一種期權(quán)處于極度虛值時，投資者不愿意為買入這種期權(quán)而支付任何權(quán)利金。(　　)

　　12.在保證其他條件不變的情況下，如果期貨價格的波動率越高，那么期貨期權(quán)的價格就越高。(　　)

　　參考答案：1A 2B 3A 4A 5B 6B 7B 8B 9B 10A 11A 12A

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