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　　第一節(jié)期貨投機

　　多項選擇題(以下各小題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目要求選項的代碼填入括號內(nèi))

　　1.在期貨投機交易過程中，須關(guān)注(　　)。[2010年9月真題]

　　A.選擇入市時機

　　B.建倉和平倉方法

　　C.資金管理和風(fēng)險管理

　　D.基差變動

　　【解析】期貨投機的方法包括建倉和平倉的方法(包括選擇入市時機)、做好資金和風(fēng)險管理等。期貨投機只是利用期貨價格的波動來賺取盈利，所以不用關(guān)注基差的變動。

　　2.按每筆交易持倉時間區(qū)分，投機者可分為(　　)。[2010年6月真題]

　　A.當(dāng)月交易者

　　B.搶帽子交易者

　　C.當(dāng)日交易者

　　D.—般交易者

　　【解析】從持倉時間區(qū)分，投機者可分為長線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者和搶帽子者。長線交易者通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格變至對其有利時再將合約對沖;短線交易者一般是當(dāng)天下單，在一日或幾日內(nèi)了結(jié);當(dāng)日交易者一般只進(jìn)行當(dāng)日或某一交易節(jié)的買賣，很少將持有的頭寸拖到第二天，一般為交易所的自營會員;搶帽子者又稱逐小利者，是利用微小的價格波動來賺取微小利潤，他們頻繁進(jìn)出，但交易量很大，希望以大量微利頭寸來賺取利潤。

　　3.期貨投資的資金管理和風(fēng)險管理包括(　　)。[2010年3月真題]

　　A.止-點的設(shè)計

　　B.報償與風(fēng)險比的權(quán)衡

　　C.選擇保守穩(wěn)鍵還是積極大膽的交易方式

　　D.在經(jīng)歷了成功階段或挫折階段之后釆取何種措施

　　【解析】資金管理是指資金的配置問題，它包括：投資組合的設(shè)計、在各個市場上應(yīng)分配多少資金去投資、止損點的設(shè)計、報償與風(fēng)險比的權(quán)衡、在經(jīng)歷了成功階段或挫折階段之后采取何種措施，以及選擇保守穩(wěn)健的交易方式還是積極大膽的方式等方面。

　　4.下列關(guān)于我國期貨交易與股票交易的描述，正確的有(　　)。[2010年3月真題]

　　A.期貨合約有特定到期日，股票無特定到期日

　　B.股票交易通常繳納5%〜10%的保證金

　　C.股票交易和期貨交易均實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

　　D.期貨交易可以以賣出建倉為開端

　　【解析】期貨交易與股票交易的區(qū)別有：①期貨合約有特定到期日，股票無特定到期日;

　�、谄谪浗灰滓�繳納5%~10%的保證金，而股票交易全額付款，即全額保證金;③期貨交易是雙向的，可以先賣出，而股票交易是單向的，只能先買進(jìn);④期貨交易進(jìn)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算，而股票交易不實行每日結(jié)算。

　　5.期貨投機中，資金管理的要領(lǐng)包括(　　)。[2009年11月真題]

　　A.盈利快速平倉，虧損繼續(xù)持有

　　B.確定單個市場的最大交易資金占總資本的比例

　　C.單個市場的最大總虧損金額應(yīng)限定在合理范圍

　　D.確定期貨投資額占全部資本的比例

　　【解析】期貨投機中，一般性的資金管理要領(lǐng)包括：①投資額應(yīng)限定在全部資本的1/3至1/2以內(nèi)為宜;②投資者單個市場的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的10%~20%以內(nèi);

　�、墼趩蝹�市場中的最大總5損金額宜限制在總資本的5%以內(nèi);④在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%~30%以內(nèi)。上述要領(lǐng)在國際期貨市場上是比較通行的，不過也可以對之加以修正，以適應(yīng)各個交易者的具體需要。

　　6.關(guān)于期貨投機與套期保值交易，描述正確的是(　　)。[2009年11月真題]

　　A.期貨投機交易以轉(zhuǎn)移期貨價格風(fēng)險為目的

　　B.期貨投機交易以較少資金獲取較大利潤為目的

　　C.套期保值交易在現(xiàn)貨與期貨市場上同時運作

　　D.套期保值者在期貨市場上的交易頻率遠(yuǎn)髙于期貨投機者

　　【解析】期貨投機與套期保值具有以下區(qū)別：①交易對象不同，期貨投機以期貨市場為對象，套期保值交易同時以現(xiàn)貨和期貨兩個市場為對象;②交易目的不同，期貨投機交易是以較少資金獲取較大利潤為目的，套期保值是利用期貨市場為現(xiàn)貨市場規(guī)避風(fēng)險;

　�、劢灰追绞讲煌�，期貨投機利用期貨市場的價格波動買空賣空，以獲得價差收益;套期保值則利用現(xiàn)貨市場與期貨市場同時運作，以達(dá)到兩個市場的盈虧平衡;④交易風(fēng)險不

　　同，投機者通常為了農(nóng)得較高麂說i，在交易承擔(dān)很大的%險;而套rffak者則是價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移者，其交易目的就是為了轉(zhuǎn)移或規(guī)避市場價格風(fēng)險。d項期貨投機者在期貨市場上的交易頻率遠(yuǎn)高于套期保值者。

　　7.關(guān)于期貨投機者類型，下列說法正確的是(　　)。

　　A.從交易量大小區(qū)分，可分為大投機商和中小投機商

　　B.從交易頭寸區(qū)分，可分為多頭投機者和空頭投機者

　　C.從分析預(yù)測方法區(qū)分，可分為基本分析派和技術(shù)分析派

　　D.從持倉時間區(qū)分，可分為長線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者和搶帽子者

　　8.下列關(guān)于期貨投機的說法，正確的有(　　)。

　　A.實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

　　B.投機者為套期保值者提供了更多的交易機會

　　C.一定會增加價格波動風(fēng)險

　　D.期貨投機者承擔(dān)了套期保值者希望轉(zhuǎn)移的風(fēng)險

　　【解析】C項適度的投機能夠減緩價格波動。

　　9.下列關(guān)于投機交易原則的說法，正確的有(　　)。

　　A.投機者應(yīng)在交易前對期貨合約有足夠的認(rèn)識

　　B.制訂有效的交易計劃能夠使交易者明確自己應(yīng)該在什么時候改變交易計劃

　　C.分散投資有利于減少風(fēng)險性

　　D.應(yīng)同時交易不少于5個品種，以充分分散風(fēng)險

　　【解析】在買賣合約時切忌貪多，即使有經(jīng)驗的交易者也很難同時進(jìn)行三種以上不同品種的期貨交易。

　　10.下列關(guān)于期貨投機的各項表述中，正確的有(　　)。

　　A.投機者進(jìn)行實物交割

　　B.投機者的交易目的就是為了轉(zhuǎn)移或規(guī)避市場價格風(fēng)險

　　C.投機交易主要利用期貨市場中的價格波動進(jìn)行買空賣空，從而獲得價差收益

　　D.期貨投機交易以較少資金作髙速運轉(zhuǎn)，以獲取較大利潤為目的

　　【解析】投機者一般不做現(xiàn)貨交易，幾乎不進(jìn)行實物交割。期貨投機交易以較少資金做高速運轉(zhuǎn)，以獲取較大利潤為目的，不希望占用過多資金或支付較大費用。

　　參考答案：1ABC 2BC 3ABCD 4AD 5BCD 6BC 7ABCD 8ABD 9ABC 10CD

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