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　　第四節(jié)基差交易和套期保值交易的發(fā)展

　　多項(xiàng)選擇題(以下各小題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，至少有2項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)將符合題目要求選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi))

　　1.根據(jù)確定具侓時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，基差交易可分為(　　)。[2010年9月真題]

　　A.協(xié)商叫價(jià)交易

　　B.公開叫價(jià)交易

　　C.賣方叫價(jià)交易

　　D.買方叫價(jià)交易

　　【解析】根據(jù)確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價(jià)交

　　易(俗稱買方點(diǎn)價(jià))和賣方叫價(jià)交易(俗稱賣方點(diǎn)價(jià))。

　　2.套期保值者通過基差交易，可以實(shí)現(xiàn)的效果是(　　)(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)。[2009年11真題]

　　A.當(dāng)交易雙方協(xié)商的基差正好等于開始套期保值時(shí)的基差時(shí)，能實(shí)現(xiàn)完全套期保值

　　B.對(duì)買入套期保值來說，價(jià)格上漲可以實(shí)現(xiàn)完全套期保值

　　C.當(dāng)交易雙方協(xié)商的基差比開始做奢期保值時(shí)的基差更有利時(shí)，套期保值交易有凈盈利

　　D.對(duì)賣出套期保值來說，價(jià)格下跌可以實(shí)現(xiàn)完全套期保值

　　【解析】在基差交易方式下，不管現(xiàn)貨市場(chǎng)上的實(shí)際價(jià)格是多少，只要套期保值者與現(xiàn)貨交易的對(duì)方協(xié)商得到的基差，正好等于開始做套期保值時(shí)的基差，就能實(shí)現(xiàn)完全套期保值。如果套期保值者能爭取到一個(gè)更有利的基差，套期保值交易就能盈利。由此可見，在基差交易中，套期保值的效果取決于雙方協(xié)商確定的基差，與現(xiàn)貨價(jià)格、期貨價(jià)格無關(guān)0

　　3.關(guān)于基差交易的應(yīng)用，描述正確的有(　　)。

　　A.現(xiàn)貨商可以運(yùn)用期貨價(jià)格加減基差作為遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的定價(jià)依據(jù)

　　B.基差交易可以和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行

　　C.基差交易是投資者參與期貨投機(jī)的一種方式

　　D.所有現(xiàn)貨商品都可以使用基差交易

　　【解析】C項(xiàng)，在一些大型交易所中，許多會(huì)員都有現(xiàn)貨經(jīng)營業(yè)務(wù)，他們參加期貨交易的主要目的就是套期保值;D項(xiàng)，并非所有現(xiàn)貨商品都可以使用基差交易。

　　4.近年來，套期保值者的交易行為及對(duì)套期保值的利用范圍發(fā)生的變化包括(　　)。

　　A.主動(dòng)參與保值活動(dòng)，收集經(jīng)濟(jì)信息，科學(xué)分析以決定交易策略

　　B.隨時(shí)采取保值行動(dòng)，有效降低風(fēng)險(xiǎn)，獲取更多的交易利潤

　　C.將期貨保值視為風(fēng)險(xiǎn)管理工具

　　D.保值者將保值活動(dòng)視為融資管理工具

　　5.甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。乙面粉加工商是甲的客戶，需購進(jìn)一批小麥，但考慮價(jià)格會(huì)下跌，不愿在當(dāng)時(shí)就確定價(jià)格，而要求成交價(jià)后議。甲提議基差交易，提出確定價(jià)格的原則是比10月期貨價(jià)低3美分/蒲式耳，雙方商定給乙方20天時(shí)間選擇具體的期貨價(jià)。乙方接受條件，交易成立。當(dāng)前的基差為-3美分/蒲式耳。試問如果兩周后，小麥期貨價(jià)格大跌，乙方執(zhí)行合同，雙方交易的結(jié)果有(　　)。

　　A.甲小麥貿(mào)易商不能實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)

　　B.甲小麥貿(mào)易商可實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)

　　C.乙面粉加工商不受價(jià)格變動(dòng)影響

　　D.乙面粉加工商獲得了價(jià)格下跌的好處

　　參考答案：1CD 2AC 3AB 4ABCD 5BD

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