讓套保功能回歸農(nóng)產(chǎn)品期貨市場

　　大量炒作者蜂擁而至，山東金鄉(xiāng)大蒜類似期貨交易的遠期合約大蒜電子盤不但沒有發(fā)揮大蒜價格的發(fā)現(xiàn)功能，確保蒜農(nóng)收益的穩(wěn)定，反而導(dǎo)致大蒜期貨電子盤烏煙瘴氣，充滿操縱和投機。

　　投資與理財 柯希嘉

　　山東金鄉(xiāng)是中國著名的大蒜之鄉(xiāng)，不但全縣大多數(shù)土地種植大蒜，而且通過經(jīng)銷本縣和周圍地區(qū)的大蒜，成為全國有名的大蒜集散地和大蒜價格形成中心。近幾年隨著大蒜價格的大幅波動，金鄉(xiāng)大蒜類似期貨交易的遠期合約大蒜電子盤迅速發(fā)展起來。但現(xiàn)實的情況是，本來具有價值發(fā)現(xiàn)功能和大蒜套期保值功能的大蒜電子盤市場并沒有真正發(fā)揮其必要的功能。大量炒作者蜂擁而至，不但沒有發(fā)揮大蒜價格的發(fā)現(xiàn)功能，確保蒜農(nóng)收益的穩(wěn)定，反而導(dǎo)致大蒜期貨電子盤烏煙瘴氣，充滿操縱和投機。最終，不但沒有保證大蒜現(xiàn)貨市場的價格穩(wěn)定，反而對大蒜價格波動發(fā)揮了推波助瀾的作用。而大蒜電子盤市場自身由于缺乏必要監(jiān)管，以至亂象叢生，最終走向衰敗。

　　通過金鄉(xiāng)大蒜電子盤市場的例子，我們可以清楚地看到，沒有完善的市場交易規(guī)則，沒有有序的市場監(jiān)管，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)的期貨市場無序狀態(tài)就無法消除。如何完善市場交易規(guī)則，加強市場監(jiān)管呢?讓期貨套期保值功能回歸農(nóng)產(chǎn)品期貨市場是問題的核心。

　　無論是農(nóng)產(chǎn)品，還是其他大宗商品的期貨市場，從長期來看，套期保值和價格發(fā)現(xiàn)功能是其最為根本的功能，借助期貨市場中的風險偏好資金，消化市場不確定性和價格波動風險，可以保證原料生產(chǎn)者和使用者確定合理的預(yù)期收益。那么，期貨市場中的市場規(guī)則和監(jiān)管體系就必須圍繞著期貨套期保值這項最基本的功能展開，忽視了套期保值功能的期貨市場必然是無源之水，無本之木。

　　西方發(fā)達國家的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，不斷形成和完善，而中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場起步較晚，貪大求快的思想不可避免。在市場規(guī)則不盡健全時，弱化農(nóng)產(chǎn)品套期保值功能，夸大投資和投機功能，勢必導(dǎo)致舍本逐末，惡炒成風。如何讓農(nóng)產(chǎn)品期貨市場重新回歸套期保值的功能呢?應(yīng)當考慮如下幾個方面。

　　首先，要促進農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中套期保值主體的形成。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者和以大宗農(nóng)產(chǎn)品作為主要原材料的廠商是農(nóng)產(chǎn)品市場買賣的雙方，為了規(guī)避風險，借助農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進行套期保值，是買賣雙方強烈的內(nèi)在訴求。但現(xiàn)實中，買賣雙方進行期貨套期保值卻存在很多障礙。從農(nóng)產(chǎn)品賣方來看，由于中國農(nóng)產(chǎn)品市場的生產(chǎn)者以小農(nóng)為主，生產(chǎn)分散，資金缺乏，又缺乏必要的期貨市場知識，所以很難參與期貨的套期保值;從買方來看，中國大量以農(nóng)產(chǎn)品為主要原材料的企業(yè)都是中小企業(yè)，他們同樣受著資金、期貨市場知識局限，很難參與其中。所以，農(nóng)產(chǎn)品賣方需要強化“公司+農(nóng)戶”和農(nóng)產(chǎn)品專業(yè)生產(chǎn)合作社等模式，農(nóng)產(chǎn)品買方需要鼓勵和促進龍頭企業(yè)的發(fā)展，從而確立農(nóng)產(chǎn)品期貨套期保值的主體。第二，要不斷完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場交易規(guī)范，加強市場監(jiān)管。這就需要政策制定者以市場為導(dǎo)向，根據(jù)中國國情，科學地設(shè)計和選擇期貨品種。同時規(guī)范市場參與者的操作，監(jiān)控市場風險，加強市場監(jiān)管，嚴懲市場違規(guī)行為。只有一個較為完善的期貨市場，才能真正讓期貨套期保值的主體相信期貨市場，并積極參與期貨市場。第三，要不斷加大宣傳和引導(dǎo)，讓農(nóng)產(chǎn)品市場主體充分認識和發(fā)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場強大的套期保值功能。這就需要農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在科學、法制和國際化的前提下，宣傳和引導(dǎo)農(nóng)產(chǎn)品市場主體參與期貨套期保值。

　　中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場方興未艾，未來必定大有可為。科學發(fā)展期貨市場，充分發(fā)揮農(nóng)產(chǎn)品期貨套期保值的功能，必將為中國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和產(chǎn)業(yè)規(guī)�；�發(fā)展發(fā)揮重大作用，也必將助力中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。

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