一、行情回顧

　　1、外盤(pán)：由于缺乏新利多消息支撐，在早間空頭回補(bǔ)引發(fā)的反彈走勢(shì)過(guò)后，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收低。 CBOT豆類產(chǎn)品期貨市場(chǎng)收盤(pán)漲跌互現(xiàn)，兩市買豆油、賣豆粕套利特征顯著。由于缺乏后續(xù)買盤(pán)支撐及現(xiàn)貨基差疲軟，今日豆粕期貨跟隨大豆市場(chǎng)同步收低，豆油期貨則在原油上漲支撐下收高。3月大豆開(kāi)盤(pán)915美分，高點(diǎn)924美分，低點(diǎn)909.5美分，收盤(pán)909.75美分，下跌4.25美分；5月大豆收盤(pán)920.75美分，下跌4美分。3月豆粕收盤(pán)271.8美元/短噸，下跌2美元；3月豆油收盤(pán)36.19美分/磅，上漲0.04美分。3月豆油合約在壓榨套利中的份額為40%，3月大豆盤(pán)面壓榨利潤(rùn)為86.25美分。

　　2、內(nèi)盤(pán)：上周商品市場(chǎng)空軍集中優(yōu)勢(shì)火力，對(duì)以金屬為首的大宗商品展開(kāi)大面積突襲，整個(gè)市場(chǎng)一片慘綠，空氣氛圍持續(xù)不散。油脂市場(chǎng)雖然一度表現(xiàn)抗跌，但在連續(xù)施壓下，也擊穿了短期整理區(qū)域下限防守，周一引發(fā)空頭一輪追殺行情。全天交易情況如下，豆油主力合約Y1009以7290點(diǎn)高開(kāi)20點(diǎn)報(bào)盤(pán)，盤(pán)中最高至7304點(diǎn)，最低7178點(diǎn)，報(bào)收7182點(diǎn)。棕櫚油主力合約P1009以6662點(diǎn)高開(kāi)16點(diǎn)報(bào)盤(pán)，盤(pán)中最高至6682點(diǎn)，最低6554點(diǎn)，報(bào)收6556點(diǎn)。

　　二、產(chǎn)業(yè)信息

　　1、市場(chǎng)目前最關(guān)心的是南美大豆的產(chǎn)量，本年度供給偏大的格局基本不會(huì)動(dòng)搖，毫無(wú)置疑，這是一個(gè)比較大的利空，但這種利空已經(jīng)有了預(yù)期，并且已經(jīng)體現(xiàn)在當(dāng)前的價(jià)格上，也就是說(shuō)被市場(chǎng)所接受，所以最壞，也不過(guò)是這個(gè)樣子，而其后隨著擔(dān)憂情緒逐漸消化，資金會(huì)重新關(guān)注油脂市場(chǎng)。

　　2、期末庫(kù)存和庫(kù)存消費(fèi)比有所降低，預(yù)期價(jià)格上漲。2009/2010年度世界豆油預(yù)計(jì)期末庫(kù)存為259（-32）萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比為5.5%（-1%）。庫(kù)存消費(fèi)比降低1個(gè)百分點(diǎn)將有力支撐價(jià)格上漲。

　　3、《油世界》預(yù)計(jì)2010年美國(guó)生物柴油產(chǎn)量為210（+30）萬(wàn)噸，巴西生物柴油產(chǎn)量為200（+60）萬(wàn)噸，阿根廷生物柴油產(chǎn)量為160（+40）萬(wàn)噸。生物柴油產(chǎn)量增加，使得植物油脂的工業(yè)用途消費(fèi)增加，進(jìn)而拉動(dòng)植物油脂價(jià)格上升。

　　4、壓榨利潤(rùn)壓縮，數(shù)據(jù)顯示，近期國(guó)產(chǎn)大豆壓榨利潤(rùn)首次跌破保本限，從而油廠壓榨意愿回落，對(duì)油脂有一定支撐。

　　三、技術(shù)分析

　　，豆油收破小幅整理區(qū)間下限，從而近期較為堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)受到破壞，對(duì)多頭信心打壓較大，市場(chǎng)情緒趨謹(jǐn)，五日均線加速下行，同時(shí)持倉(cāng)有所放大，技術(shù)面來(lái)看短期市場(chǎng)壓力較大。壓力位分別為：7370，7303，支撐分別為：7052。

　　自關(guān)鍵防守位6658告破后，棕櫚油受到空頭恐慌打壓，走勢(shì)向下展開(kāi)再一輪傾斜，棕櫚油5日、10日均線呈現(xiàn)加速向下態(tài)勢(shì)，短線技術(shù)疲軟。空頭有進(jìn)一步宣泄的欲望。壓力位分別為：6772，6682，支撐分別為： 6492，6396。

　　四、綜合研判

　　油脂技術(shù)面收破下限，目前表現(xiàn)趨弱，但整體下行空間有限，新空頭不宜介入，建議等待未來(lái)做多機(jī)會(huì)。豆油區(qū)間參考：7303-7052。棕櫚油區(qū)間參考：6682-6492。

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