基于新的鉆井技術(shù)，美國頁巖油產(chǎn)業(yè)在過去幾十年掀起了轟轟烈烈的頁巖油革命，直接效果就是石油供應大幅增長，美國從全球最大石油進口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪�。然而，頁巖技術(shù)這臺拉動全美石油產(chǎn)量飆升的“引擎”如今正失去動力。

　　過去一年間，國際油價大幅下跌，迫使生產(chǎn)商提高生產(chǎn)效率，這使得美國在鉆井機數(shù)量減少的情況下依然保持可觀的石油產(chǎn)出。不過，這種效率增加帶來的好處現(xiàn)在可能已經(jīng)到頂了，因為革命性的技術(shù)進步已經(jīng)日漸消弭。

　　據(jù)路透社，相比鉆井技術(shù)創(chuàng)新，生產(chǎn)商們?nèi)缃窀鼉A向于裁員、提升產(chǎn)量、選擇更好的油井來采油，也許所有的敏感因素都是用來應對公司收益縮水，但沒有任何事情表明鉆井效率將提升到新的水平。

　　美國能源信息署(EIA)在鉆井產(chǎn)量報告中表示，在美國三大主要頁巖油產(chǎn)區(qū)，新油井平均每臺鉆井機帶來的新增產(chǎn)量增長曲線趨向平緩，過去三年穩(wěn)步增長的趨勢消失了(下圖)。生產(chǎn)商們在進一步增加產(chǎn)量方面已經(jīng)黔驢技窮。

　　上述產(chǎn)業(yè)變化的后果就是：絕對產(chǎn)量水平在下降。EIA預計，美國頁巖油區(qū)原油產(chǎn)出將在10月和11月日均減少9.3萬桶，其中，美國第二大致密油生產(chǎn)區(qū)南德州鷹灘(Eagle Ford)頁巖區(qū)產(chǎn)出減少幅度最多，將達7.1萬桶。

　　理論上，若要刺激產(chǎn)出加大，生產(chǎn)商會招聘更多工人，增加鉆井機，擴大開采區(qū)域。但事實卻是，現(xiàn)在很少有公司這么做，甚至多數(shù)企業(yè)做著相反的事情——鉆井機數(shù)量越來越少，削減的員工越來越多。這都是因為油價太低了。

　　隨著時間的推移，盡管美國頁巖油總產(chǎn)出仍將繼續(xù)增加，但新油井帶來的新增頁巖油產(chǎn)量卻將下滑。這正是美國石油總產(chǎn)量整體上出現(xiàn)下降，并將在明年繼續(xù)走低的原因。目前，美國石油產(chǎn)出已經(jīng)從峰值的日均960萬桶降至910萬桶左右。

　　上游產(chǎn)出減少影響到了下游產(chǎn)業(yè)。美國石油精煉的利潤空間正在收窄。彭博社報道稱，精煉利潤近期降至2010年以來的最低水平。

　　不過，美國石油產(chǎn)出下降并不意味著油價就會迎來回升，因為美國之外的石油產(chǎn)量并未明顯減少，西方對伊朗的石油出口限制措施解除可能令伊朗加大出口，從而影響全球總產(chǎn)出。華爾街見聞提及，世界銀行上周表示，伊朗重返市場將沖擊油價，明年之前油價會一直保持疲弱。世界銀行將對油價的預期由此前的57美元/桶下調(diào)至52美元/桶，2016年油價還將降至51美元/桶。

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