四、計算題

　　1. 某企業(yè)上年銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。本年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：

　　甲方案給予客戶60天信用期限(n/60)，預(yù)計銷售收入為5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬元;

　　乙方案的信用條件為(2/10，1/20，n/90)，預(yù)計銷售收入為5400萬元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%)，收賬費用為50萬元。

　　該企業(yè)銷售收入的相關(guān)范圍為3000～6000萬元，企業(yè)的資金成本率為8%(為簡化計算，不考慮增值稅因素)。

　　要求：

　　(1)計算該企業(yè)上年的下列指標(biāo)：(0.5分)

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　　②以銷售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率。

　　(2)計算乙方案的下列指標(biāo)：(3分)

　　① 應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù);

　�、� 應(yīng)收賬款平均余額(全年按360天計算);

　�、� 維持應(yīng)收賬款所需資金;

　�、� 應(yīng)收賬款機(jī)會成本;

　�、� 壞賬損失;

　　⑥ 信用成本前收益和信用成本。

　　(3)計算甲、乙兩方案信用成本后收益。(1分)

　　(4)為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。(0.5分)

　　2. 某公司當(dāng)年年底的所有者權(quán)益總額為3000萬元，普通股100萬股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負(fù)債占55%，所有者權(quán)益占45%，年度利息費用為102萬元。該公司的所得稅稅率為25%，預(yù)計繼續(xù)增加長期債務(wù)時利率為8%。董事會在討論明年資金安排時提出：

　　(1)計劃年度分配現(xiàn)金股利1.2元/股;

　　(2)擬為新的投資項目籌集400萬元的資金;

　　(3)計劃年度維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股。

　　要求：

　　(1)計算分配股利需要的稅后利潤;(1分)

　　(2)計算新項目需要的稅后利潤;(1分)

　　(3)計算計劃年度的稅前利潤;(1分)

　　(4)計算計劃年度的利息費用;(1分)

　　(5)計算計劃年度的息稅前利潤。(1分)

　　3. ABC公司年銷售額為90萬元，變動成本率為60%，全部固定成本和費用為18萬元，總資產(chǎn)為45萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為30%，負(fù)債的平均利息率為8%，假設(shè)所得稅稅率為30%。

　　該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資35萬元，每年固定成本增加4萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至50%。

　　目前的權(quán)益凈利率為40%，總杠桿系數(shù)為2。該公司以提高權(quán)益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營計劃的標(biāo)準(zhǔn)。

　　要求：

　　(1)所需資金以追加實收資本取得，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃;(2.5分)

　　(2)所需資金以10%的利率借入，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃。(2.5分)