第 47 題 某公司當年年底的所有者權益總額為3000萬元，普通股100萬股。目前的資本結構為長期負債占55%，所有者權益占45%，年度利息費用為102萬元。該公司的所得稅稅率為25%，預計繼續(xù)增加長期債務時利率為8%。董事會在討論明年資金安排時提出：

　　(1)計劃年度分配現(xiàn)金股利1.2元/股;

　　(2)擬為新的投資項目籌集400萬元的資金;

　　(3)計劃年度維持目前的資本結構，并且不增發(fā)新股。

　　要求：

　　(1)計算分配股利需要的稅后利潤;

　　(2)計算新項目需要的稅后利潤;

　　(3)計算計劃年度的稅前利潤;

　　(4)計算計劃年度的利息費用;

　　(5)計算計劃年度的息稅前利潤。

　　【參考解析】：(1)由于不增發(fā)新股，因此股數(shù)仍然是100萬股

　　分配股利需要的稅后利潤=100×1.2=120(萬元)

　　(2)由于維持目前的資本結構，所以新項目需要的權益資金=400×45%=180(萬元)

　　由于不增發(fā)新股，因此新項目需要的稅后利潤=180(萬元)

　　(3)計劃年度的稅后利潤=180十120=300(萬元)

　　計劃年度的稅前利潤=300/(1-25%)=400(萬元)

　　(4)增加的負債利息=400×55%×8%=17.6(萬元)

　　總的利息費用=102+17.6=119.6(萬元)

　　(5)計劃年度的息稅前利潤=400+119.6=519.6(萬元)