2007年初級會計職稱最后六套模擬試題及答案

參考答案

一、單項選擇題

1A    2D    3D    4B    5C    6C    7B    8B    9B    10A

11A    12B    13D    14A    15D    16A    17C    18D    19D    20B

21D    22D    23B    34C    25D    26C    27B   28D     29 D   30A

31A    32C    33D    34C    35C    36A    37A    38A    39 A    40B

41C    42D    43D    44C    45D    46A    47B    48B    49C    50C

51B    52B    53D    54C    55B    56D    57B    58A    59D     60A

61C    62D    63A    64A    65C    66C    67A    69D    70D    71B

 

二、多項選擇題

1AD   2BCD   3ABC   4ABCD   5ABD   6ABCD   7BC   8BCD   9ACD  

10AB   11BCD   12BD   13BCD   14ABCD   15ACD   16ABD   17AC   18AD

19ABC   20ABCD   21CD    22ABCD   23ABCD   24ABC   25ABC   26ABCD   27ABCD   28ABCD   29ABD    30CD     31ABC     32ABCD   33ACD   34ACD  

35ABD    36ABCD    37ABCD   38ABC   39ABD     40ABC   41ABD   42ABCD

43ABC    44BCD     45ABC     46ACD    47ABCD   48ABC   49ABC    50ABC

51ABC    52ABC    53ABCD    54CD     55ABC  

三、判斷題

1√    2√    3×    4√    5√    6×   7√    8×    9√   10√  

11√   12√   13×   14×   15√   16×   17×   18×  19√   20√

21√   22√   23×   24×   25×   26√   27×   28×   29×   30×

31√   32√   33×   34√   35√   36×   37×   38×   39√   40√

41√   42×   43√   44√   45×   46√   47√   48√   49√   50×

51×   52√   53×   54√   55√   56√ 

 

四、計算分析題

1.（1）2007年公司需增加的營運資金

=20000×30%×[(1000＋3000＋6000)/20000－(1000＋2000)/20000] =2100(萬元) ；

（2）2007年需要對外籌集的資金數(shù)量

=（2100＋150）－20000×（1+30%）×12%×（1－60%）

=2250－1248 =1002(萬元) ；                                                 

（3）發(fā)行債券的資金成本=10%×(1－33%)=6.7%。

 

2．(1)A方案預期收益率的期望值＝15.5％；

B方案預期收益率的期望值＝16．5％。

(2)A方案預期收益率的標準離差＝0.1214；

B方案的標準離差＝0.1911；��

A方案的標準離差率＝0.1214÷15.5％＝78.32%；

B方案的標準離差率＝0.1911÷16．5％＝115．82%。

(3)風險價值系數(shù)＝（22％－10％）÷0.7＝0.17；

A方案的風險收益率＝0.17×78.32％＝13.31％；

B方案的風險收益率＝0.17×115．82%＝19.69％；

A方案的預期收益率＝10％＋0.17×78.32％＝23.31％；

B方案的預期收益率＝10％＋0.17×115．82%＝29.69％。

（4）由資本資產(chǎn)定價模型可知，A方案的預期收益率＝23.31％＝8％＋β（25％－8％），計算得A方案的β＝0.9；

同理，B方案的預期收益率＝29.69％＝8％＋β（25％－8％），計算得B方案的β＝1.276。

又根據(jù)單項資產(chǎn)β的公式得，A方案的β＝0.9＝ ×0.1214/5％，解得： ＝0.37。

同理，B方案的β＝1.276＝ ×0.1911/5％，解得： ＝0.334。

（5）該投資組合β系數(shù)＝0.9×0.7＋1.276×0.3=1.0128；

該組合的必要收益率＝8％＋1.0128（25％－8％）＝25.22％。

 

3．

債券的市場價值（萬元）	股票的市場價值（萬元）	公司的市場價值（萬元）	債務成本	普通股成本	加權平均成本
0 2 4 6 8 10	20.27 19.2 18.16 16.46 14.37 11.09	20.27 21.2 22.16 22.46 22.37 21.09	－ 6％ 6％ 7.2％ 8.4％ 9.6％	14.8% 15％ 15.2％ 15.4％ 16.2％ 18.4％	14.8% 14.1% 13.36% 12.94% 13.08% 14%

 

該公司債務為600萬元時的資金結構是最佳的資金結構。

 

4．（1）利用資本資產(chǎn)定價模型：

A股票的必要收益率＝8％＋0.8（18％－8％）＝16％；

B股票的必要收益率＝8％＋1.5（18％－8％）＝23％；

C股票的必要收益率＝8％＋1.2（18％－8％）＝20％；

利用股利模型計算：

A股票內(nèi)在價值＝4/16%＝25（元）；

B股票內(nèi)在價值＝5×（1＋12％）/（23％－12%）＝50.91（元）；

C股票的內(nèi)在價值為：

計算C股票高速增長期間的股利現(xiàn)值

年	股利	現(xiàn)值系數(shù)	股利現(xiàn)值
1	2.2	0.8333	1.833
2	2.42	0.6944	1.681
3	2.662	0.5787	1.541
合計			5.055

 

計算C股票正常期間的股利現(xiàn)值

C股票第3年末的股票價值=2.662(1+8%)/(20%-8%)=23.96（元）；

C股票第3年末的股票價值的現(xiàn)值=23.96(1+20%) =13.87（元） ；

C股票的內(nèi)在價值=5.055+13.87=18.925（元）。

(2)計算各股票的市場價格

A股票每股市價=5×4=20元；

B股票每股收益=800/100=8(元/股)；

B股票每股市價=8×7=56(元/股)；

C股票每股收益=400/100=4(元/股)；

C股票每股市價=4×4=16(元/股)。

由上述計算結果可知,該公司可以購買A、C股票。

(3)該投資組合的β系數(shù)＝0.8×0.4＋1.2×0.6=1.04；

該組合的必要收益率＝8％＋1.04（18％－8％）＝18.4％。

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